周期退潮之下,如何寻找高景气度行业?4月起,浙江金华和温州、台州、宁波地区等地主要厂家通知上调高标水泥价格30元/吨,同步上调的还包括华中的江西、安徽,以及位居西南的云南、四川,进入旺季的一轮调价正在开启。
楼市“小阳春”成驱动力?
与2018年限产、停工及天气因素,所带来的下游需求滞后启动不同,今年需求端在春节后如期启动,广东、浙江和河南等多地基建项目均有集中开工。
“预计中国今年固定资产投资会继续保持适当增长,基建投资会有5%左右的增长,在15万亿以上,而房地产投资仍会保持12万亿水平……水泥需求预计保持在22亿吨的水平。”中国建材(03323.HK)执行董事兼董事长曹江林,在2018年全年业绩发布会上表示。
从行业盈利能力上看,虽然一季度水泥成本略有上升,但终端产品价格仍然保持上涨,增速高于成本端。若从上述成本、产品价格变动情况来看,今年一季度水泥行业景气度仍继续保持提升。对此曹江林更做出预判,“行业盈利水平仍会保持平稳,大概率表现为前低后高。”
德银也在报告中直言,不同意市场认为海螺水泥(00914.HK)去年盈利已见顶的观点,相信其盈利增长至少可持续至明年。龙头企业、外资行集体看好水泥行业提升的底气,可能来自于今年基建带来的增量预期,以及出现好转迹象的楼市。
数据显示,今年1月,全国铁路固定资产投资累计完成额350亿元,同比增长17.9%;2月累计完成额571.74亿元,同比增长15.4%。此外,今年3月国内楼市出现的“小阳春”行情,再次带来了需求增长的预期,业内亦不乏今年一、二线城市楼市好于去年的判断。考虑到2018年国内重新加码基建领域后,各重大工程资金到位、施工落地等存在6个月左右的滞后期,终端需求有望在二季度集中释放。
值得关注的是,若年内需求能够如期启动,将改变此前水泥价格的上涨逻辑,完成发力点从供给端向需求端的切换。
对于水泥股而言,随着上半年盈利能力的继续提升,其估值优势也将不断得到强化。
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