菜油期货支撑犹存-第2页

另外，从棕榈油的情况来看，目前马来西亚棕榈油库存仍在300万吨以上，2月份的MPOB报告超预期的偏空，2月份的库存也处于历史同期的最高水平，大量库存仍待消化，充足的棕榈油供应成为压在油脂市场上面的一座大山。目前菜油和豆油、菜油和棕榈油的价差已经处于较高的水平，油脂整体充足的供应将成为制约菜油上行的重要因素。

强弱分化格局延续

当前市场运行呈现一些特征，其中最明显的就是“分化”，油粕分化，菜豆分化，远近分化，强弱差异较为明显。非洲猪瘟对生猪养殖业产生冲击，蛋白原料消费下降和油脂供应被动减少，形成了油强粕弱的格局；进口菜籽面临较大的不确定性和其他油脂供应持续宽松，导致菜强豆弱、菜强棕弱的格局；菜油近期供应的不确定性远大于远期，促成了近强远弱的格局。

从当前情况来看，菜籽供应仍然面临不确定性，菜油价格上涨的基础依然存在，但也面临一些现实的压力，尤其在价格大幅上涨了之后，进口利润打开，其他油脂的替代增加，单边上行幅度和节奏都不太好把握。但如此明显的强弱分化格局给我们提供了更多选择，市场可能出现重大变化的背景下，相对价格的波动机会或许更加稳妥，风险更小。

综上所述，目前国产菜籽尚未上市，加拿大油菜籽由于检疫安全问题被暂停，菜籽的供应面临不确定性，价格上涨的基础仍然存在。但与此同时国内豆油去库存放缓，全球棕榈油供应仍较充足，库存高企，相对菜油的价格偏低，限制了菜油上行的空间和节奏。菜油的上行之路走得并不顺畅，仍将以偏强振荡为主。