价格竟比黄金还贵 最牛贵金属为何是它？-第3页

然而，强劲需求下钯金供应却十分紧缺。

据了解，世界上只有俄罗斯和南非等少数地区出产钯金，每年总产量不到黄金的千分之五，再加上矿业生产增长受到抑制，预计未来钯金供给仍将维持下滑态势。另外，地缘局势紧张造成市场对供给稳定的担忧，南非矿山受罢工、设备陈旧、开采成本上升等原因影响，导致产量大幅下降。

金融服务公司BMO在研报中指出，“从诺里尔斯克镍业(Norilsk Nickel)四季度的产量报告中，市场就可以一窥钯金价格飙升的原因——该公司钯金产量环比下滑10%至63.2万盎司，致使去年全年产量下滑2%至272.9万盎司。”

诺里尔斯克镍业是全球产量最高的钯金生产商，占有全球钯金市场40%的份额。从全球范围来看，钯金的生产主要来自南非和俄罗斯。

此外，钯金的持续上涨吸引大量投机性买盘涌入，一定程度上支撑钯金价格上涨。

长期投资价值到底如何？

全球钯产量难以满足强劲的需求，包括花旗银行集团在内的市场预测机构预计，未来价格还会进一步上涨。

根据全球最大钯金生产商Nornickel的数据，2018年钯的总需求或增至1072万盎司，同比增长5%；2020年的需求量将进一步增至1209万盎司，意味着未来两年的复合年增幅或为6.2%。另一边，产量增长几乎维持不变。Nornickel亦预计，2018年钯的供需缺口或为120万盎司。以此来看，钯的价格应该受到支持。

道明证券分析认为，几乎所有指标均持续释放钯金多头信号，令价格不断刷新新高，目前正对黄金地位发起挑战。基本面上，汽车关税的利好消息在本就紧俏的市场背景下提振了对钯金需求预估。

但在近期的一份报告中，Sprott资产管理公司首席执行官John Ciampaglia表示，如果钯金价格继续高于铂金，那么汽车制造商可能会重新使用铂金。分析师们认为，至少需要18到24个月才能让汽车制造商做出调整。

这种转换并不像听起来那么容易。Sprott投资组合经理Shree Kargutkar称：“将催化转换器的化学成分从钯金换成铂金涉及到制造、设计和供应链成本。”

与此同时，汽车行业高管也必须考虑到全球经济和贸易的不确定性。他说，如果全球贸易摩擦爆发，汽车销售将受到严重影响，可能导致当前钯金的供应不足以及因此产生的溢价化为乌有。不过，从钯金和铂金的缠斗史中可以看到，这两种贵金属的价格非此则彼，随着钯金价格的飙升，市场可能会转向相对低廉而产量相若的铂金。