反弹行情后市将延续中小创将引领本轮反弹行情-第2页

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2018-11-15 13:57:31

沪深两市自10月19日探出阶段性新低以来，呈现持续振荡反弹态势。尤为值得注意的是，在本周美股等外围股市出现连续下跌的情况下，A股却走出了独立上涨行情，

中小创有望成为资金做多的主战场

监管层政策性利好的连续刺激是引发本轮反弹行情的核心驱动因素，但我们认为本轮由政策主导的反弹行情对不同的指数板块影响是不一样的，中小创受益于政策端的利好刺激将更为显著。创业板依靠外延式并购走出了2012—2015年超级大行情。从创业板公司过去几年的业绩看，外延式并购的发展对创业板上市企业的业绩贡献巨大。从2013年外延并购爆发到2014、2015年外延并购进入高潮期，每年被并购公司对创业板的业绩增速贡献均在15%左右。进入2016、2017年后，随着国家对外延式并购监管的收紧，创业板市场的总体业绩也为此受到很大的负面影响。近期，随着证监会对并购重组政策的重新表态，政策转向的风向标业已显现，后续重组概念股又会迎来市场机会，特别是中小板和创业板，又会迎来借助外延发展的机会，这将改变市场生态，利好中小创企业。

很显然，这一轮市场的反弹行情将与以往有所不同。本轮阶段性反弹行情过后，我们认为大盘将大概率经历二次探底，进而真正探明“市场底”，但创业板未必。这与2012年底的行情走势比较相似。在经历2016、2017年的白马股抱团取暖之后，受益于近期政策端的刺激，叠加前期整个中小创指数的超跌，资金的操作风格也将发生变化，中小创有望成为资金做多的主战场。后续重点关注中小创，预计后面几个月中小创将成为市场领涨的板块。

短期看，创业板指放天量突破站上60日均线，快速冲高之后，不代表行情会就此扶摇直上，预计在此处会有一个振荡调整消化的过程，之后大概率将继续选择向上。成交量上升会带动题材股新一轮的疯狂，题材股很显然已经引爆，未来一段时间反弹行情将由中小创主导。期指操作方面，IC1812合约回调至4400—4450点一线可单边做多或持有“多IC1812合约、空IF或IH1812合约”的套利头寸。

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