8月31日期市收评：焦炭跌超3% 螺纹钢跌破4100元！-第2页

三季度钢铁趋势性机会或已经接近尾声，我们的建议是及时止盈黑色相关品种，而在10月份关注钢铁行业四季度供暖季限产力度加大后的机会。

目前机构对黑色系年内行情的主流观点仍然偏乐观。对现货钢材生产商的跟踪来看，目前环保呈现常态化和扩大化，随着取暖季到来，环保限产的节奏可能进一步加快。目前螺纹钢主要产地集中于江苏，但苏北地区复产一直不及预期，苏南常州地区又一直限产，9月上旬沙钢计划产量都已经出现计划折扣。所谓计划折扣，就是指厂家无法按原定合同量向贸易商交货，只能打折执行订单。数据显示，2018年中天8-3期计划量中螺纹是4折(上期5折)，线材和盘螺6折(上期5折)；永钢8-3期计划量，螺纹8.5折(上期5折)，线材和盘螺全折(上期9折)。9月全月，沙钢螺纹执行9.5折，永钢9月上旬执行6.5折。如此大面积的计划折扣结合往年的情况来看，是相当罕见的。

从焦炭上看，环保带来的影响更加明显，从期货盘面上看，焦炭走势明显好于螺纹钢。9月份以后，唐山地区钢铁生产或许提前进入采暖季限产模式，全国其他地区10月也将逐步进入冬季采暖限产状态，将导致焦炭需求明显萎缩。另一方面，9月份焦化行业环保限产也将进入白热阶段。总体上，焦化行业限产力度将进一步加剧。

但值得注意的是，从目前实际执行来看，限产方式仍以延长结焦时间为主，这对焦炭供给的压缩效果或将不如消费的萎缩。整体上看，焦炭价格难以继续拔高，且不排除随着供暖季临近，现货价格出现下跌。

近远期的预期产生分化

市场对于黑色系未来行情的预期并不统一，黑色系行情可能会持续到2019年中期以后，也可能在明年年初甚至更早的阶段就停止。经济环境相对疲软仍会压制整体市场需求，最终导致供需紧平衡向供应过剩转变。从时间上看，黑色系行情长度已经超出市场预期，当前政策面支撑更明显，但政策风向的转变的不稳定性也较大。