近日多家厂商联系SMM,询问为何A00铝锭已连续一周都保持贴50元/吨的节奏,笔者考虑二三简单解释一下此中的因果关系。
3)消费虽显颓势但强于供给。市场参与者虽反映下游消费疲软,但据SMM调研了解,近期下游总体保持按需采购姿态,每逢铝价下降较多时也会出现逢低备货的情况;此外,一些贸易商为了套期保值,手中往往存在长单敞口,需要不断买货以填补长单,这部分贸易也增添了铝锭的流通量,因此相较于铝锭库存下降的速度,下游消费的强度更高一筹,这使得铝价贴水维持在一个较低的水准。
4)铝锭库存结构在不断变化,也是影响升贴水的一个重要原因。随着铝金属交易不断发展,出现了更多贸易方式,一部分铝锭作为仓单货并不直接进入流通领域,而主要承担期货交易筹码的功能,若这一部分铝锭库存增加,则会引起市场上用于交易的铝锭相应变少,因此也或多或少是引起铝价升贴水的一个因素。
5)宏观形势复杂,市场信心不足引致交易不够活跃。为何贴水而不是升水,这主要归因于电解铝消费反响确实平平。中美贸易战甚嚣尘上,各种说法莫衷一是,因此期货铝价格近期主要维持震荡偏弱态势,而终端下游消费因各种因素叠加并不出彩,不少厂商对铝价所持态度依旧是偏空,形成铝锭现货价维持贴水的状态。
因此在综合各种原因情况下,交易商报价本周基本维持在贴水50元/吨的稳定水平上,但市场主流情绪还是观望,一旦重要利空消息发布,贴水稳定状态必会有所改变。
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