8月3日期货午评：能化蹿升PTA再度大涨逾4% 甲醇涨停创年内新高-第2页

需求边际改善支撑 环保抑制供给支撑焦价

国常会议强调财政政策需变得更加积极，基建或将成为财政政策重点支持领域。行业监管政策在7月20日开始放松，理财新规出台后，政策基调从“去杠杆”逐步转变为“稳杠杠”，表外非标扩容。整体宏观边际改善支撑终端需求。

从终端需求来看，沪线螺采购同比回升至历史高位，全国钢材成交同比也在历史高位，表明需求韧性仍强。此外，从季节性上看，8月是金九银十的预备月，往往行情在8、9月可能提前启动，而10月后半月下行概率较大。结合今年的实际情况，当前房地产高周转未终结，基建有边际改善预期，8月需求有望超预期维持相对高度。

从焦炭供给端预期来看，此次环保限产力度有望加强，且当前80%（钢联口径）开工已处于天花板位置，供给受限。从季节性来看，当前焦炭6月产量为3613.2万吨，同比-5.31%，处于历史低位。随着8/20环保督查组进入山西，以及山西省内超低排放措施陆续颁布 ，7、8月环保力度有望强于去年，整体产量也将维持较低水平。