论中美贸易战对棉花价格影响-第3页

同时，大家对贸易战还缺乏足够的心理准备，一旦真开打心理上的冲击也能短期内反映到价格上。因此，从这个角度理解，短期内贸易战利空棉花价格。

2、中期利多棉花价格，那么，中期的时间周期是多长呢？我暂时把中期的时间周期定义为半年至一年半之间，在这个时间段以内或稍微再长一点的时间内，中美贸易战其实利多棉花价格。

首先，加征关税导致美棉进口成本直接上升。那不进口美棉不就行了？可以。但国内有缺口，你要选择从其他国家进口，譬如巴西、澳大利亚、印度、乌兹别克等，美棉是中国第一大棉花进口品种，一下了少了30-40%的份额从其他国家进口，一定程度上会抬升这些国家的出口价格。

其次，中美贸易战以来，人民币持续贬值，随着贸易战的升级深化，人民币继续贬值的概率较大。为啥？还是实力不够，这个话题不讲了，结论是人民币贬值概率大。中国是棉花净进口国，棉花是进口原料，人民币贬值增加进口成本，贬值10%相当于进口成本加价10%，因为进口棉花是用美元结算的。

再次，从出口角度来讲，人民币贬值利于纺织品服装出口，出口关税虽然加征10%（目前仅对输美服装出口加征10%关税，对输美纺织品出口还没有加征关税），这跟人民币持续贬值的幅度差不多了，人民币贬值一旦贬值幅度超过10%基本可以抵消加征关税的影响。注意，这个加征的关税仅仅是美国对中国加征10%，中国的其他两个主要的纺织品服装出口市场欧盟和日本并没有对中国加征关税。即使对美国市场，中国纺织品服装也仅是竞争力减弱，也并未完全退出美国市场。