本周美元指数先弹后调,BDI指数本周加速下跌,盘面走势迅速变坏。国际金价止跌微弹,黑色板块弱势运行。国际原油自高回落,国际农产市场走势分化。
国内市场
黑色系|本周黑色板块弱势运行。因素看,一是,焦煤焦炭市场方面,外煤受到飓风等影响,进口受限。焦化企业环保限产升级,国内运输受限,现货略涨,但库存偏高抑制。二是,刚刚开启反弹的黑色市场周二周三受到资金流出影响而回落,节日因素使得资金追涨意愿不足,反弹被抑制。三是,市场对中美贸易战进展对黑色市场的担忧继续升温,影响操作信心。四是,利润维持下,钢厂复产增加,消费需求增长有限,市场压力加大。五是,部分品种库存高企,比如矿石,钢材也有累计,市场压力增加。后市看,短期态势偏弱,中长期看,影响因素复杂,基本面、技术面叠加下,包括黑色在内的工业品大宗价格走势或不乐观。
有色板块|本周国内有色小幅反弹。因素看,一是,前期下跌需要技术性反弹。二是,国内3月PMI制造业指数51.5,好于预期和前值。三是,包括铜矿、精铜在内的铜供应减弱。铝开工减弱,消费增长,库存出现拐点,内外电解铝价格倒挂。其他小金属库存不高,消费略增,矿产供应偏紧。但是,不利因素仍在,表现为贸易战的影响正在演化,基建、房地产投资增速减缓,美元企稳走强牵制,资金成本偏高等。后市看,需求弱化下,周期品的价格运行轨迹面临压力,市场短期或有反弹,但中期运行格局须观察多因素的变化。
农产品|时移世易,在本周国内农产品板块得以体现。因素看,一是,周末中国宣布反制裁措施,其中包括大豆,此举点燃国内大豆供应紧张预期,豆一豆二纷呈上涨。二是,尽管当前国内肉价偏低,需求走弱,养殖存栏走低,但中美贸易战施加大豆,美豆进口必将受挫,粕类出现强势反弹。三是,作为豆类副产品的油脂受到美豆进口受限影响而转弱为强。四是,长期调整,技术因素叠加国内玉米结构性紧缺,使得玉米反弹。五是,原糖疲弱,国内续榨,甜菜糖、走私糖压市,需求不振,糖市依旧萎靡。策略看,逢低吸纳豆类、粕类、棉花;适当尝试相关品种间对冲。
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