橡胶库存消化缓慢 中线弱势难改-第2页

四、热门机构橡胶期货2月6日走势简评

方正中期：

沪胶创近期新低后反弹，成交量稍有放大，或许下行走势暂告一段落。现货成交稀少，估计节前观望气氛浓厚，橡胶库存消化缓慢。中线看弱势难改，不宜急于做多。

和讯期货网：

套利需求爆发引发混合胶进口大幅增加。混合胶具备零关税和用量大的优势，赋予了其流动性高的特点，自然成为主要的套利胶种。数据显示，2017年混合胶进口量大幅攀升至280万吨，预估同比增幅在50%以上。这从青岛保税区橡胶库存量的变化也能得到印证。从仓储方面得到消息，混合胶入库量上涨是区内库存增长的主要原因，区内混合胶库存划入合成橡胶。截至1月中旬，区内合成胶库存达到10.54万吨，较2016年年底的2.23万吨大幅增加了372.65%。由此可见，混合胶套利需求的增长是橡胶进口增长的主要动力，直接导致了市场库存攀升。

另一方面，来自于轮胎产量的增长，刺激天胶进口需求。虽然2017年轮胎出口同比下滑，但内销市场表现乐观，整体产量保持增势。2017年1—11月子午线轮胎产量为6.32亿条，同比增长6.3%。同期，天胶在轮胎生产中的消费量达399.35万吨，预计2017年全年消费量达426万吨，约占天胶表观消费量的67%。因此，轮胎产量的增加对天胶实际需求有明显的提振效应。

整体而言，虽然产胶国展开供应端的干预，但干预力度有限，弱需求和高库存令高升水的沪胶期价陷入窘境，只能下破寻求支撑。目前来看，沪胶市场弱势节奏仍将持续，春节前难有改观，唯有在节后东南亚产胶国转入停割季，再配合产胶国更强有力的价格扶持措施，同时在我国轮胎采购需求回暖的共同提振下，胶价才能迎来强势格局。