缺乏利好提振 豆油、棕榈油期价联动下跌-第2页

缺乏基本面利多提振

豆油与棕榈油作为国内油脂市场消费的两大主力品种，两者价格运行存在极大相关性，豆油与棕榈油价差套利也是油脂品种中较为常见的一种交易模式。2017年下半年开始，沿海油厂挺粕压油的销售策略使得豆油销售价格快速下跌，这样豆油现货价格持续低迷增加了油脂加工企业对棕榈油替代消费，豆油与棕榈油期货价差一度处于420元/吨的低位水平。

按照1月17日的期货收盘价格测算，大连豆油、棕榈油1805合约价差为526元/吨，较12月末价差低点420元/吨上升106元/吨。与豆油相比，国内棕榈油消费完全依赖于进口。在豆油近月1801合约价格企稳反弹的利多因素带动下，豆油1805合约期价跟随反弹。棕榈油1805合约由于受到马来西亚棕榈油库存增加的利空因素压制，期价跟随上行动力减弱。这样也就形成了在豆油加速下跌过程中，棕榈油加速跟随，在豆油因基本面转好价格反弹的时候，棕榈油跟涨动力减弱的局面。

进入到2018年以后，国内油脂消费仍缺乏新增亮点，这与饲料消费恢复增长的市场预期形成反差。预计豆类品种粕强油弱局面将延续，豆油与棕榈油价差也将维持在700点以下的低位区间。