抛储叠加需求淡季 玉米期价后市将偏弱运行-第2页

节后玉米需求趋弱

随着玉米价格的不断上扬，玉米下游需求端越来越没有能力为不断走高的玉米价格“埋单”。由于玉米淀粉加工业产能较大，市场竞争剧烈，玉米淀粉等玉米下游产品很难跟随玉米价格同步提价。在玉米价格大幅上涨后，部分玉米淀粉企业已经开始出现亏损，被动降低开工率。

另外，一般春节前是饲料、玉米深加工产品的消费旺季，玉米需求相对旺盛。但春节期间，随着养殖产品集中出栏，玉米将不可避免地迎来阶段性消费淡季，玉米深加工需求和饲料需求量均趋于下降。

内外价差扩大刺激玉米进口

由于美国玉米丰收，而中国玉米减产，国内外玉米价差继续扩大。据监测，截至1月15日，中国进口美国玉米到港完税成本在1520—1550元/吨，南方沿海港口国产玉米成交价已经涨至1930—1960元/吨，理论内外价差拉大至410元/吨，这将吸引国内企业积极进口玉米。当然受配额限制，玉米进口增加量不会很大，但玉米替代品高粱、大麦等进口量会大幅增加，从而替代国产玉米的饲料需求。

综上所述，玉米地方储备抛售启动，预示着后期可能有更多的平抑玉米价格、稳定市场预期的措施出台。而内外盘价差较大，也会刺激玉米以及替代品进口。加之玉米需求阶段性转弱，玉米期货后市将偏弱运行。