供应紧张铜价抗跌能力趋强-第2页

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2018-1-17 8:36:23

综合来看，铜供需长周期基本面相对较为确定，市场关注度较高，而金融资本追逐趋势的交易方式也会使得铜价难以深度回落。

精炼产能预期投放集中

国外精炼项目扩产主要集中在2016年，计划投放为45万吨，但是2017年国外精炼项目比较少，仅1万吨。另外，2017年跟踪结果显示，2018年哈萨克斯坦和越南冶炼产能有一定增量，为17万吨。2019年主要以印度为主，更远期展望主要是智利国家铜冶炼精炼项目。我国冶炼产能原本集中在2016年投产，但是因各种因素，2016年实际投产的产能并不多。另外，再生铜方面，2017年新增再生铜项目不变，预估仍然为80万吨。

2018年预计全球范围内投放精炼产能或在97万吨，并且主要以我国精炼产能为主；2019年，精炼产能预估投放120万吨，主要以我国和印度企业为主。2020年，主要是中色在刚果的10万吨项目。

需求有望大幅改善

预计由于新增消费热点等推动，我国精炼铜需求2018年增量或在37万吨。2018至2020年，农村配电网建设值得期待，并且随着特高压建设逐步完成，2018年重点关注配电网改造。

2017年，整体新能源汽车产量同比增速较2016年有所下降，预估年度同比增速下降至50%附近，但是由于基数增大，2017年新能源汽车产量的绝对增量依然高于2016年。另外，尽管预期新能源汽车补贴政策可能会发生改变，但是因有生产企业产量比例的托底，整体政策对新能源汽车发展的支撑决心并未出现改变。

另外，国外需求主要集中在欧美的基础设施再更新，以及一带一路沿线国家的电网建设。

因此，综合来看，铜供需长周期基本面相对较为确定，市场关注度较高，而金融资本追逐趋势的交易方式也会使得铜价难以深度回落。

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