我国原油期货合约及其交割分析-第2页

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2017-8-21 10:35:16

上海国际能源交易中心计划上市的原油期货合约将承担争夺亚太地区定价权的历史使命。

基本要素

首先，我国原油期货选择的交易标的是中质含硫原油，而布伦特和WTI均是轻质低硫原油。选择中质含硫原油有以下几种原因：一是中质含硫原油资源相对丰富，其产量份额约占全球产量的44%；二是中质含硫原油的供需关系与轻质低硫原油并不完全相同，而目前国际市场还缺乏一个权威的中质含硫原油的价格基准；三是中质含硫原油是我国及周边国家和地区进口原油的主要品种。根据海关总署发布的统计数据，我国2016年进口原油3.81亿吨，其中来自中东地区的原油1.83亿吨，占比高达49%，形成中质含硫原油的基准价格有利于促进国际原油贸易的发展。

其次，我国原油期货选择的交易单位是1000桶/手，这与2015年100桶/手的版本有所不同，之所以做出修改，是因为布伦特、WTI以及阿曼原油合约均是1000桶/手，而这三个原油合约是目前的主流合约。

最后，剩余的合约要素跟目前国内其他商品期货的要素较为类似，本文不再详述。

与布伦特、WTI的异同

除了与国内其他商品期货品种不同之外，国内原油期货与境外上市的其他原油期货也有很大的不同，下表列举了国内原油期货合约与美国及欧洲原油期货合约之间的异同点。

国内原油期货合约的交割

国内原油期货交割遵循四大规则：实物交割、保税交割、仓库交割及到期合约标准交割或未到期合约期转现。

交割基本流程

整个交割流程可以分为三个阶段，分别是货物入库生成仓单、五日交割及货物出库注销仓单。

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