菜油期价难以上涨 市场供应非常充足-第2页

【三季度国内菜籽和菜油供应非常充足】

国内沿海进口菜籽总库存为62.25万吨，较去年同期的38.63万吨增加61.14%。其中，两广及福建地区菜籽库存为42.5万吨，较去年同期的27.4万吨增加84.67%。从目前船期跟踪统计来看，7月买船为42万吨，8、9月各为30万吨。加拿大油菜籽全部为春油菜，一般为5月上旬播种，8月底收获。

两广及福建地区菜油库存为10.25万吨，华东地区库存为35.55万吨，合计45.8万吨，远高于近5年的平均水平。加上未消化的拍卖菜油，总体测算下来，三季度国内菜籽和菜油供应非常充足。四季度一般是国内油菜籽进口旺季，从进口菜籽盘面压榨利润来看，一直未给出进口利润，买船偏少，利多远月合约。

【国内豆油库存压力大，挤占菜油消费】

国内菜油消费的主要替代油品为豆油。从目前国内大豆到港量预报来看，7月大豆到港量最新预期在923.06万吨；8月到港量最新预期维持在830万吨；9月最新预期增至680万吨，较上周的预期增50万吨；10月最新预期700万吨，高于上周的650万吨。按照预估的进口量测算，2016/2017年度中国大豆进口量可能在9319万吨，较2015/2016年度的8323万吨增加11.99%，而按照18.5%的出油率测算，折油增加了184万吨，远远高于国内豆油消费增量。因此，今年国内豆油库存持续攀升，油厂开机率维持在高位。