国内植物油库存持续上升期现货价格再现新低-第2页

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2017-4-10 10:08:28

本周，国际市场美豆价格持续下跌，国内植物油库存持续上升。受此影响，国内植物油期现货价格再现年内新低。同时，在现货供给压力下，油厂也不断下调现货基差。

现货压力仍在菜油以弱为主在现货供给压力下，郑菜油期价再现近6个月新低。技术面来看，下周弱势震荡的可能性较大，操作上建议观望，逢低陆续建OI1801多单。

分析后势，利空因素有：一是当前临储菜油累计出库约155万吨，多数转化为了企业库存，菜油现货市场供给压力过大。此外，最后一次临储菜油拍卖为3月8日，预计5月份国内菜油库存将达到峰值。可以说未来 1~2个月国内菜油现货供给压力持续存在。二是二季度国内进口大豆和进口菜籽数量庞大，油厂开工率将保持高位，新增豆油和菜油数量将大于同期需求数量，油厂库存增加，部分企业可能出现胀罐现象。

利多因素有：一是当前郑菜油期价已跌破国内菜油现成本，且就菜油市场本身利空已出尽，只是待时间消化，因此郑菜油向下空间已有限。二是国家粮油信息中心数据显示，2016/2017年度，我国菜籽油新增供给量预计为666万吨，国内消费量预计为800万吨，较上年度增加20万吨。年度菜籽油供需缺口预计为134万吨。

而缺口必然带来高价，市场对下半年菜油行情仍较为乐观。

受低库存支撑菜棕价差缩小受连豆油和郑菜油的拖累，连棕榈油期价现6个月来的新低，不过在进口成本支撑下，棕榈油表现强于豆油和菜油，豆棕价差和菜棕价差较上周缩小。技术面看，下周连棕榈油仍将弱势运行，操作上建议观望，菜棕价差扩大套利需在斋月棕榈油备货结束后再进场。

分析后势，利多因素有：一是虽然主产国棕榈油产量逐渐恢复，但从报告看，3月底产区棕榈油库存与2月底基本持平，目前产区棕榈油卖货压力不大，加之市场将进入斋月前备货期，棕榈油出口需求好转，因此短期棕榈油价格仍有一定支撑。二是棕榈油进口倒挂幅度较大，而国内棕榈油是全进口品种，进口成本支撑国内棕榈油价格。

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