货币政策稳健中性的思路一直在延续-第3页

“近期，利率的下行可能与资金面预期的边际改善以及负债端压力边际减轻有关。”兴业研究分析师何津津表示。

央行公开数据显示，为维护银行体系流动性基本稳定，结合金融机构流动性需求，除公开市场操作外，3月份，人民银行对金融机构还开展了中期借贷便利操作（MLF）共4970亿元，开展常备借贷便利（SLF）操作共1219.86亿元，对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行3家银行净增加抵押补充贷款共1089亿元。与此同时，今年以来，央行已两次提高逆回购操作、MLF、SLF利率，其中MLF利率已累计提高20个基点。

多数专家认为，近年来，货币政策传导机制出现了明显变化，基础货币投放方式从依赖外汇占款进行被动性投放，转向依靠货币政策工具进行主动性投放，货币政策调控向以价格型调控为主转变。近期，央行综合运用多种货币政策工具，维护了流动性基本稳定。

“鉴于当前货币政策已转向稳健中性，今年控泡沫和防风险又是我国经济工作的重要内容，金融业不断规范和去杠杆仍会逐渐推进，加之外部美国处于加息周期等因素，国内市场利率水平全年极可能运行在中枢水平小幅上移的轨道上，市场流动性水平始终不会过于宽裕。”陈冀认为，然而也不宜将未来市场流动性形势想象得过于严峻。短期来看，MLF今年以来保持余额增加，此外，财政存款的下放都会给短期的市场流动性带来补充。