PX供应预期收紧 pta下游消费步入旺季-第2页

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2017-2-24 9:54:45

在经过春节前后的持续拉涨之后，PTA期价上方面临6000元/吨整数关口的强力压制，在盘面利润高企、产业套保盘打压的背景下，叠加逸盛宁波装置提前复产，以及蓬威产出粗产品等利空因素的刺激，PTA期价高位回落近300元/吨。

PX供应预期收紧

一季度亚洲PX供应充足，1―2月亚洲PX装置平均负荷达79%，处于2015年以来的绝对高位，国内PX库存也是处于近两年来的高位。虽然供应过剩，但PX加工利润却在不断回升，PX-石脑油价差从1月中旬的340美元/吨反弹至目前的400美元/吨附近，其中虽有pta维持高位负荷的需求支撑因素，但PX二季度供应收紧预期起到了至关重要的作用。今年二季度亚洲PX装置将迎来检修高峰，涉及PX产能近800万吨，检修产能占亚洲PX总产能（包括中东）的18%，而2015年和2016年二季度检修体量都只有450万吨左右。而且华彬的140万吨pta装置5月复产概率较大，提前进行的原料备货又会加剧PX阶段供应偏紧程度。总之，PX后期供应收紧预期强，PX-石脑油价差仍有继续扩大潜力。

pta下游消费步入旺季

1―2月，受国内春节影响，pta供需面整体较弱，库存累积35万吨左右，主要由于今年聚酯工厂春节停工力度不及往年，刚需消耗部分库存。截至2月底，国内pta社会库存预计在185万―195万吨附近，整体库存压力并不大。初步预计3月pta装置平均负荷在75%附近，预计2月底3月初聚酯负荷将提升至86%附近，pta供应仍显过剩。但考虑非聚酯领域需求以及上半年聚酯新装置投产的备料需求之后，pta供应表现偏紧，3―4月pta市场大概率处于去库存格局。

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