当前原油市场处于传统产油国减产预期这一核心利多和美油增产、出售战略储备等零碎利空进行博弈的关键时期,随着2017年的到来,减产落实已经迫在眉睫,产油国陆续开始释放关于减产实施的消息,产油国减产监督会议的召开以及1月产量数据的预估与公布也愈发临近,原油将在缓慢走强近1个月后重新进入波动率较大的行情。
但是总体来说,战略储备的出售对国际原油市场的影响不过是杯水车薪。一方面,从总量来看,“Cures Act”导致的石油战略储备的出售日均对原油市场的冲击不超过5万桶/日,另一方面,美国当前石油战略储备的出售主要是在库存已经趋于饱和的情况下获取资金用于维护库存设备,美国历史上一直都是极其重视能源安全和战略储备的国家,如今国内原油生产仍然有很大的不确定性和缺口,美国今年内大规模出售石油战略储备的可能性基本没有。
核心因素三:美国原油产量与钻井数量处于增长周期(利空)
从美国近期的产量数据可以看出,2016年11月以来日均原油产量已经维持在870-880万桶/日的水平,我们有理由相信,这是活跃钻井恢复导致的产量有效回升而不是昙花一现,美国原油产量与钻井数量已经处于增长周期,这也是当前遏制油价快速上涨的最核心因素。
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