短期继续看好玻璃的上涨空间-第2页

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2016-8-18 9:41:57

玻璃期货自2012年12月份上市以来，一直处于弱势行情中，而自2015年年底以来，供给侧改革的暖风吹来，玻璃一路震荡上扬，近期屡破新高，可谓是大放异彩。年初至今玻璃期货涨幅已经超过40%。

首先，供给端紧缩，产能增加难度加大。截至8月16日，玻璃生产线开工率为64.2%，处于历史低位（见图二）。2014年以来，随着玻璃需求端的走弱，近期供给侧改革的出台以及环保要求的提高，玻璃过剩产能以及一些效率低、污染严重的生产线被逐步淘汰，玻璃生产线开工率大幅减少。而玻璃生产线有一个特点，停产及点火生产线的成本都非常高。这些停产的生产线，不仅复产要投入很大的资金，而且一旦点火，便一刻不停地生产，所以玻璃厂家对点火的时机会很谨慎。不仅如此，环保的日益重视使得玻璃产能增加更加困难，据悉每条生产线加装的脱硫、脱硝装置，成本在1000万元左右。

其次，需求回暖，但持续性并不乐观。据统计局显示，2016年1-7月份房地产无论是销售面积还是开工面积，都保持了较高的增速，但是增速已经放缓，而值得注意的是，房地产竣工面积仍保持较高增速（见图三）。对于玻璃来说，地产竣工面积是对玻璃产生直接需求的，因此年初的房地产新开工面积的剧增，大量地产在下半年陆续完工，集中产生对玻璃大量的需求。本人认为下半年玻璃的需求端将会继续保持强势，到旺季将会到达顶峰。而随着下半年地产开工面积增速的放缓，将不利于明年竣工面积的高增速，也不利于对玻璃产生持续稳定的需求量。与此同时，近期苏州、南京等部分二线城市楼市政策收紧，长期来看，房地产保持强势的可能性不大。

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