受整体市场氛围影响,近期沪铜表现略强。目前沪铜再次临近今年上半年的高点附近,市场上仍然存在较大的分歧。
但笔者认为,从现阶段来看,沪铜上涨的空间将大于下跌的空间,具体原因如下:
首先,成本支撑初见成效。据统计,全球矿山(铜)的平均成本分布在3000—4400美元/吨。从成本分布来看,当铜价低于5100美元/吨时,约有11%的矿山面临亏损。当铜价跌到平均成本分布的3000—4400美元/吨的区间之内时,亏损比例的上升速度将会加快。一旦价格跌破4000美元/吨,将有超过30%的矿山亏损。2008年金融危机期间,LME铜价恐慌性下跌,最低跌至3000美元/吨以下,约有50%—70%的矿山面临亏损,但3000美元/吨以下的价格停留的时间较短,很快又回升到3600美元/吨附近。从这一轮的下跌来看,伦铜最低跌到4300美元/吨附近,刚刚跌入平均成本区间,随后便出现反弹。铜价在4400/吨之下停留的时间非常短,说明成本支撑有一定的效果。
其次,国内相对宽松的环境以及供给侧改革,对于工业品将形成较大的支撑。从国内情况来看,在7月8日的经济形势专家座谈会上,主席表示将用稳定的宏观经济政策稳定社会预期,强调继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,以推进供给侧结构性改革为主线落实好“三去一降一补”重点任务。
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