美豆市场“天气市”特征明显 资金围绕天气预期频繁调仓-第2页

美豆面积增加，生长状态良好

美国农业部预计2016年美国大豆种植面积为8368.8万英亩，较3月预估值高出145.2万英亩。按照美国农业部46.7蒲式耳/英亩的单产数据核算，2016年美国有望实现1.056亿吨的大豆产量，较历史最高纪录仅偏低133万吨，仍为历史高位水平。截至7月10日，占美国95%大豆播种面积的18个主产州的大豆作物优良水平为71%，显示当前美豆整体长势良好。对比历史数据发现，当前美豆生长状态与2014年十分接近。2014年美国大豆在整个生长期，作物优良率一直保持在70%以上，当年的平均单产为47.5蒲式耳/英亩，最终实现了1.0688亿吨的产量纪录。目前美豆作物区仍缺少威胁产量的天气预报，随着时间的推移，美豆单产和总产会有较大的上调空间。

洪灾拖累国内养殖业复苏进程

2016年春季以来，受异常天气影响，长江流域多省份受到持续降雨影响，多地发生严重洪涝灾害，给当地生猪、水产和禽类养殖造成较大程度破坏。部分养殖户因无法抵御洪灾而产生恐慌出栏心理，正常补栏进度也因持续降雨而受到影响，受灾地区禽畜存栏量明显下降。而占国内豆粕消费量最大份额的生猪业，在上半年其存栏量一直未恢复到去年同期水平，洪涝灾害发生后，长江流域仔猪死亡率升高，生猪存栏恢复进程再度受到冲击，加上洪灾造成家禽疫病发生率上升，水产养殖受损严重，下半年国内饲料整体需求形势不容乐观。在此种预期影响下，饲企将放慢蛋白原料的采购进度，油厂对豆粕的挺价动力也会减弱，国内豆粕市场很难重现上半年的狂热行情。

目前美豆市场具有典型的“天气市”运行特征，资金围绕天气预期频繁调仓，甚至不排除天气因素刺激新一轮资金的买入热情。国内豆粕市场放慢反弹节奏，但陆续到港的进口大豆成本价继续抬高，油厂压榨亏损程度继续扩大，这会在一定程度上增强豆粕价格的底部支撑。因此，在美豆天气炒作周期结束前，国内外豆类市场有望延续振荡偏强节奏。

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