春节前最后一个交易日，玻璃期货主力合约收于1870元；节后高开高走一路攀升，高点为3月8日的2159点，最大涨幅超过15%。截至上周五(3月26日)收盘，05合约玻璃期货价格持续拉升，报2133元/吨，涨幅4%。玻璃供需结构从2020年的供不应求转向2021年的供需平衡，玻璃行情也从单边上涨转向区间震荡。
截至3月25日，中国重点八省份周度企业库存为2051万重量箱，环比增加51万重量箱；浮法玻璃周度企业库存为2946万重量箱，环比增加63万重量箱。截至3月26日，浮法玻璃生产线库存为3093万重量箱，环比增加31万重量箱。
当前是玻璃下游消费的季节性淡季，而截至玻璃月度产量由高位下降至接近8000万重量箱，整个产业链的库存的累积态势将有所缓解。周玻璃供应量与上周基本持平，企业库存连续小幅累积，房地产政策变化对竣工端需求影响有限。
企业检修季到来，供应难免有所回落
截至3月26日，浮法玻璃在产日容量为16.15万吨，环比持平；截至2月，浮法玻璃月度消费量为6146万重量箱，较1月下滑634万重量箱。
玻璃企业检修季到来，4至5月浮法玻璃供应量难免有所回落。统计局公布2021年1至2月房地产市场运行情况。房地产销售面积、投资额、新开工面积分别为17363万平米、13986亿元、17037万平米，同比增速分别为+104.9%、+38.3%、+64.3%，相比2019年同期增速分别为+23.1%、+15.7、-9.4%。竣工端数据持续向好提振了市场信心。
玻璃生产利润维持高位
截至3月26日，中国浮法玻璃浮法工艺日度税后毛利为611.07元/吨，虽呈现小幅下降趋势，但仍处于较高水平；截至3月19日，浮法玻璃周度毛利为663.5元/吨。从长期角度来看，浮法玻璃仍存上行空间。
首先，浮法玻璃产业有着刚性的产能置换政策，供给上方受限；其次，玻璃产业区域布局日趋合理，企业通过竞争与合作良性互动，对价格的掌控能力增强；再者，浮法玻璃产业作为建材行业的重要一支，纳入碳排放权交易的路径已经清晰，玻璃生产成本将有明显攀升。
总结
供应端：玻璃整体库存处于低位，下游制品价格跟涨，原片仍有上行空间。今年全年的玻璃产量预计将增加，但受到碳中和等环保政策限制，预计产能释放节奏将受到控制。
需求端：房屋销售数据恢复，推动开工向竣工端转化，前期期房交房压力增加，竣工端回暖趋势明显，预计二季度将继续延续竣工逻辑，玻璃需求有较强的支撑。
操作建议：建议玻璃05合约上方压力位2160，多单及时止盈。
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