玻璃期货行情分析 目前是考验需求成色的时刻-第2页

操作方面，前期多单可逢高适量止盈；而远月5月合约面临着供应释放及淡季预期带来的压力，后期调整趋势较为确定，建议适量空配。

一、玻璃期货行情回顾

8月初，郑商所玻璃主力9月合约强势突破7月创出的高点1745元/吨之后，持续大幅攀升并于11日攀升至1968元/吨；随后多空减仓盘面回落，1月合约成为主力合约并于26日跌破1700元关口；现货坚挺，主力合约大幅贴水现货难以持续， 8月最后一周主力1月合约快速收复失地；本周盘面再度震荡下行。

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二、基本面驱动因素

1。产能利用率同比下滑(利多)，环比回升(利空)

目前国内玻璃生产主动检修意愿不强，即便如此，玻璃产能利用率仍低于往年同期水平。9月4日玻璃产能利用率为69.22%；环比上周上涨0.26%，同比去年上涨-1.08%；剔除僵尸产能后玻璃产能利用率为82.04%，环比上周上涨0.31%，同比去年上涨-1.63%。在产玻璃产能95022万重箱，环比上周增加360万重箱，同比去年增加1212万重箱。

2。生产利润居于历史高位(利空)

前期玻璃成本端煤炭、天然气、石油焦、纯碱等价格波动向下，而玻璃价格则是接连攀升，国内玻璃厂生产利润逼近历史高点。近期随着纯碱等原料价格攀升，玻璃生产利润波动下滑。目前燃煤制玻装置利润约700元/吨，燃气制玻利润约400元/吨。玻璃高价格将导致远期高供应。从另一角度看，玻璃利润攀升为华北地区推动大气污染治理发力煤改气提供了充足空间。

3。房地产竣工需求超往年同期水平(利多)

2017年下半年以来，新开工面积连续两年保持两位数增长，而竣工面积未快速跟上，虽2019年下半年小幅向上修复，但差值依旧较大。而从期房销售面积看，2018年以来一直保持正增长，从交房周期以及银行贷款方面同比略有好转的情况下，预期竣工面积年内存较大增量。