商品市场涨跌分化 黑色系大部分回暖

周四(12月21日)商品市场涨跌分化，黑色系大部分回暖，其中铁合金强势反弹，硅铁开盘拉升，盘中触涨停，收盘涨5.01%，锰硅涨3.97%，螺纹、热卷涨近1%，有色金属多数延续昨日涨势，沪铜涨逾1%，沪镍、铝、锡、银均飘红;沪铅跌逾1%。能化板块全面下跌，无一上涨，沥青领跌2.03%，PVC、郑醇涨逾1%。农产品(000061,股吧)方面，油脂类集体遇冷，棕榈、郑油、豆油均跌逾1%。

卷螺差缩小迎来了做扩机会?

上周高炉开工率继续下降，螺卷产量均下降。上周螺纹社库降幅继续收窄，需求季节性转弱，成交大幅回落。目前螺纹库存绝对低位资源有限，现货尚有支撑，但需求不济加上贸易商囤货意愿不足，螺纹存在下行压力，预计钢材震荡运行。近期热卷产量持续低位，需求表现稍强于螺纹，可关注卷螺差机会。

焦化厂产能利用率下降，产量持续回落。焦企库存持续下降，焦企出货顺畅。目前现货连续提涨，涨幅基本超过上轮，焦企利润基本修复。整个采暖季期间需求下滑，钢厂高库存，现货价格较高，补库动力不足，上行压力较大。

市场情绪悲观 油脂维持偏弱振荡

拉尼娜天气逐步成为市场的热点话题。澳大利亚气象局的气象模型显示，拉尼娜天气已经形成，可能持续至明年4月。但此次拉尼娜的强度和持续时间均存在不确定性，对油脂油料市场的影响也有待观察，或难与2011/2012年度的强拉尼娜现象相比。由此可知，在天气炒作尚未结束的背景下，全球大豆市场供应压力不减，加上需求难以大幅提升，大豆市场或继续维持偏空格局。

国内油脂库存呈上升态势。截至12月14日，国内豆油商业库存为168万吨，处于数年以来的高位。而截至12月18日，棕榈油港口库存为49.4万吨，虽然较历史高点仍有距离，但环比增加约1.9%，同比更是大增约74.6%。虽然四季度为油脂消费旺季，春节的备货需求也即将启动，但是当前利空云集，预计下游备货对油脂市场的提振作用有限。

综上可知，中短期油脂市场还缺乏止跌企稳的基本条件，可能向下空间也不大，整体将呈偏弱振荡局面。