白银期货上升空间可观

5月10日，国内期市的贵金属板块“添丁”——白银期货正式上市。选择在这谐音“我要赢”的“510”上市，不难看出市场对白银期货的期望。然其投资机会如何？

2012年5月10日前的国内期市的贵金属板块中，黄金已经形单影只地“寂寞”了多年。从4月17日上海期货交易所对外公布合约条款及相关规则草案，到4月24日证监会发文批准，再到有些“讨口彩”的5月10日（“510”谐音“我要赢”）正式上市，白银期货的出场节奏显得异常紧凑。

上升空间可观

近年来，随着经济的发展，我国白银产销量大幅提高，产量跃居世界第一，成为全球最重要的白银消费国。目前，电子电器、感光材料、化学制品、工艺及首饰制品等构成了白银消费的主体结构，工业用白银更是占据了大头。白银作为最重要的贵金属和工业原料之一，也成为了重要的投资载体。

近期，在由国泰君安期货有限公司金融理财部与上海金属网联合主办的“钻石品质，‘银’享人生”白银期货投资论坛上，方正物产贵金属部总经理陈进华表示，尽管白银期货的实物投资需求还未完全激发出来，但“银子”已是各类有色金属、贵金属品种中表现“最好的”，也是“最值得操作的”。

在展望未来白银走势时，交通银行上海分行个人金融部副总经理王宇表示，近40年金银比价的均值为42倍且过去18个月高达60倍，但从白银的储量来看，1940年，世界黄金的储量为10亿盎司，白银的储量为100亿盎司。但到了2009年，世界黄金的储量为50亿盎司，白银的储量为10亿盎司，白银储量已大幅减少。“比价和储量双因素影响下，白银价格仍具较大上升空间。”王宇表示。

发展前景良好

按白银期货交易规则，交易时间为周一至周五的9：00至11:30和下午1:30至3:00，较之金交所附加的晚盘（晚上9点到次日2点半），以及天津贵金属交易所的24小时交易，白银期货的交易时间都有所限制。但低门槛、低手续费是其一大优势，而且没有递延费用，对于套期保值及专注于中长期投资的交易者而言，白银期货的交易成本优势非常明显。

目前，国内白银期货以每手15千克为交易单位，交割单位则为30千克，最小变动价位为每千克1元，每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±7％，最低保证金比例则为10％。由此也可得出国内白银期货的门槛仅为万元左右，小合约的吸引力很大，尤其对中小散户，更可能成为一个投资理财的新渠道。

国泰君安期货总裁助理兼金融理财部总经理彭炜表示，从白银期货合约的设计上来看，具有保证金适中、交易成本低廉，交易手段灵活等优势，对于机构投资者可利用白银期货的套保和套利功能，回避白银现货价格的风险。

对于个人投资者，则可把白银期货作为资产配置和对抗通胀的新投资方向，利用期货双向交易和“T+0”交易的灵活机制，通过白银期货的趋势交易、白银跨期套利、白银和黄金的跨品种套利，实现资产保值和增值的预期目标。

从白银期货上市后的前六个交易日的表现来看，为投资者实现预期目标提供了良好市场基础。六个交易日中，白银期货成交量迭创新高，持仓量稳步攀升。5月17日当天，白银期货日成交量达63.7万张，持仓量接近12万张，按当日成交量排名，在上期所10个品种中排名第三，仅次于铜和螺纹钢。业内人士表示，从市场发展趋势来看，白银期货潜力巨大，大有可为，成为国内期市明星品种指日可待，为投资者做好资产管理提供新工具。

投资还须悠着点

由于白银兼具商品和金融双重属性，因此大宗商品大起大落的市场特性也同样得到了体现，市场风险决不容忽视。2011年初，白银价格从30美元／盎司向50美元／盎司狂飙突进，市场也曾惊呼白银冲击100美元“不是梦想”。但是当年5月份的第一周，白银价格即暴跌25％，周跌幅创出30年来之最，彻底打破了众多投资者的心理防线，也对行业造成了重大冲击。

分析白银的?市表现，从短期看，由于欧债危机的反复和市场对美国QE3的预期使白银处于一个多空胶着状态，不太容易判断市场走势；其次白银的价格和黄金还有很大距离，也不是一个“等量级”，因此投资方式和投资思路都有所不同，且变现和存储也不如黄金便捷；第三，杠杆交易是“双刃剑”，对专业的投资者而言，可谓是投资利器，但对初级入门者来讲，有必要先从熟悉基础开始。因此对于不具备相应投资技术和风险承受力的普通投资群体而言，仍需“三思而行”。