重回基本面定价逻辑 原油期货行情逐渐收回失地

周五（7月23日）亚盘时段，国内原油期货延续上行态势，截止目前涨超3%，现报438.7元/桶。昨日，国际油价延续了前三个交易日的涨势，因随着经济从新冠危机中复苏，预计供应紧张将持续到2021年年底。

宏观消息面：

本周石油输出国组织（OPEC）成员国和包括俄罗斯在内的其他产油国达成一项协议，从8月到12月，每天将石油供应增加40万桶，以冷却油价，满足不断增长的需求；

美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存意外增加210万桶，至4.397亿桶，为5月以来首次增加。美国是全球最大的石油消费国。然而，美国俄克拉荷马州原油储存中心和美国原油交货地-库欣的库存连续六周下降，上周达到了自2020年1月以来的最低水平。根据EIA的数据，汽油和柴油需求上周也大幅上升。

昨天原油价格继续上行，这两天的价格涨幅不仅收回了全部失地，还略有超出。

具体来看，美东时间周四，截止收盘，纽约9月原油期货收涨1.61美元，涨幅2.29%，报71.91美元/桶；布伦特9月原油期价收涨1.56美元，涨幅2.16%，报73.79美元/桶。

这两天价格的反弹速度之快，也足以表明市场并不存在较大的风险，至少整个基本面的逻辑依然存在，短期的扰动不足以改变年内震荡偏强的格局。其实不仅仅是原油，昨天铜的价格也大幅上行，市场短期来看，又重新回到了基本面定价的逻辑当中，这也是原油价格能够恢复的主要原因。不仅仅是绝对价格，月差伴随着价格上行，这是相对健康的一种走势。

但是不得不承认的是，随着油价继续走高，市场面临的阻力和风险已经越来越大。