流动性隐忧难撼基本面 原油期货向上趋势不改！

近期，国际油价表现强势。美原油期货价格刷新近3年来最高水平，布伦特原油价格时隔两年半的时间再一次摸到七十五美元，盘中突破之后受到较大压力而有所回调，这是多头比较成功的尝试。

截止美东时间周二收盘，国际油价收跌。截止收盘，纽约7月原油期货收跌0.60美元，跌幅0.81%，报73.06美元/桶；布伦特8月原油期价收跌0.09美元，跌幅0.12%，报74.81美元/桶。

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昨天美联储主席鲍威尔告诉国会，货币当局不会先发制人进行加息，这被市场解读为淡化通胀风险。因此也看到昨天的美元指数再次走低，在美联储没有实质性动作之前，仅仅靠喊话来支撑美元指数恐怕难以持久，美元指数也在大涨三天之后呈现弱势的迹象。现在来看，只要美联储不实质性的开始货币政策的收紧，那么市场预期就不可能支撑美元指数走得太远。反过来，对于油价来说，美元指数只要不出现大幅上行，那么多头似乎就不用过于忌惮，空头也难以找到较好的入场时机。

不过还有一个方面需要注意，在原油价格飙升到75美元之际，欧派克开始讨论提高石油产量的议题。其实在4月份，欧派克已经决定了五六七三个月份的石油产量，如果欧派克认为当前的油价过高，或者市场过于兴奋，不排除会继续在原基础上提高产量，这对于市场来说可能会是一个小小的利空因素。不过我们还是需要等待市场进一步的消息，确定欧派克提高产量的幅度，如果仅仅比之前小幅提高，那么对于市场的影响其实并不大。

短期来看，原油市场需要保持谨慎乐观，在当前的位置上，出现何种走势都有可能。从目前的基本情况来看，市场的利空因素暂时没有比较大的变量，因此价格还是具备强势的基础。具体价格会怎么走，接下来就要看今晚美国的库存数据会不会继续对价格进行提振了。

不过，目前市场对于后期原油价格走势分歧较大。

具体而言，流动性方面，美联储6月议息会议释放鹰派信号，市场对美联储将在三季度开始Taper的预期强烈，不过目前仍是宽松现实与紧缩预期的博弈，贵金属等利率敏感型资产预计压力较大，我们认为原油价格更多是受情绪影响短期回调。抛除流动性因素，经济基本面和原油供需基本面驱动依旧向上。在最新的经济预测中，美联储总体上较前期更为乐观，上调2021年GDP增速预期，下调对2022年失业率的预期。世界银行发布的最新一期《全球经济展望》报告，将2021年全球经济增长预期由4.1%上调至5.6%。

此外，伊朗核协议谈判进展缓慢，美国国务卿表示，即使重启伊朗核协议《联合全面行动计划》，针对伊朗的数百项制裁仍将保持不变，包括特朗普政府实施的制裁措施。伊朗出口的潜在复苏预计最早要到秋季才会发生，晚于此前市场预期。随意疫苗接种率的提高，美国和欧洲燃料需求继续复苏，高盛预计5月全球需求增加了150万桶/天，达到了9650万桶/天，8月份全球需求将达到9900万桶/天，原油供需缺口将进一步放大。

综合而言，认为流动性隐忧难撼基本面向上，原油价格中期上行趋势不改。

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