11.6今日原油期货价格最新行情走势：原油企稳反弹 接货心态好转

观点：美国公布豁免名单，短期利空集中释放

逻辑：美国方面，财政部发布伊朗制裁名单，涉及含 50 家伊朗银行、65 个飞机、200 名能源及航运行业的个人及船只在内的超过 700 个对象。8 个被豁免、允许进口伊朗石油的国家和地区是：中国大陆、印度、意大利、希腊、日本、韩国、中国台湾和土耳其。被豁免地区占 2018年伊朗原油日均出口量 86%。伊朗指责美国凌霸世界，表示央行可绕过 Swift 采用其他方式结算。沙特方面，12 月对亚洲轻油官价下调 0.1 美元/桶，重油上调 0.4 美元/桶;对美国官价全面上调。

期货方面，昨日油价冲高回落。伊朗原油制裁豁免缓解供应缺口担忧。金融角度，美股企稳，美油总持仓及非商业净多持仓继续回落。供需角度，供应增加及需求下降导致现货市场维持疲弱，年底前美国需求回升或使原油去库进度放缓。短期利空已集中释放，年底前炼厂开工逐渐好转，基本面下方空间收窄。但宏观系统风险仍存，关注今日中期选举结果，对伊朗制裁及中美贸易战前景影响。

策略建议： 绝对价格相对月差结构仍有回归空间

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

市场要闻与重要数据

1. WTI 12月原油期货收跌0.04美元，跌幅0.06%，报63.10美元/桶;布伦特1月原油期货收涨0.34美元，涨幅0.47%，报73.17美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.95%，报512.70元。 2. 美国国务卿蓬佩奥：印度、希腊、日本、土耳其、中国台湾、意大利、韩国与中国大陆这8个国家或地区获得伊朗原油进口的临时豁免。

3. 美国总统特朗普：(讨论对伊制裁)希望推进得慢一些，不希望导致世界油价上涨。

4. 据外媒：美国据悉并未看到对伊制裁引发的能源市场风险。

5. 环球银行金融电信协会Swift：正终止部分伊朗银行对信息系统的准入。

6. 美国哈里伯顿(Halliburton)油田服务公司：预计二叠纪盆地业务将在明年中恢复正常。

7. 沙特阿美：将12月面向亚洲客户的阿拉伯轻质原油官方售价较阿曼/迪拜原油均价升水1.6美元/桶，较11月下调10美分/桶。将12月售往西北欧的阿拉伯轻质原油官方售价较布伦特原油均价贴水2.20美元/桶，较11月上调50美分/桶。将12月售往美国阿拉伯轻质油官方售价定为较ASCI基准价升水2.4美元/桶，较11月上涨1.4美元/桶。

8. 阿联酋阿布扎比国家石油公司ADNOC：将10月穆尔班原油官方售价定在82.30美元/桶，较9月上调1.95美元/桶。

投资逻辑

昨日美国对伊朗第二轮制裁落地，但八个国家/地区获得了石油进口的临时豁免，我们在周报中提到美国的这次豁免更像是美国中期选举之前的缓兵之计，一方面是达到抑制高油价的目的，另一方面为沙特以及其他产油国的增产争取时间，这意味着本轮豁免不会像上一轮伊朗制裁一样，奥巴马政府给出了长达6到12个月的豁免期，伊朗的出口依然将会逐步下降，因为在油轮租船以及航运保险方面，伊朗原油的出口将面临诸多限制，本轮油价下跌的驱动中，美国给予伊朗制裁豁免的预期起到了重要的影响，这一利空兑现之后，未来伊朗产量与出口的实际下降情况仍将是市场关注的重点。

策略：中性，暂无操作建议

风险：无

周一油价窄幅震荡小幅下行，SC1812 收盘价509.6 元/桶，跌1.1元/桶，BRENT 跌0.06 美元/桶，报72.83 美元/桶，WTI 跌0.55 美元/桶，报63.14 美元/桶。美国商品期货交易委员会(CFTC)统计，截至10 月30 日当周，投机者持有的WTI 原油净多头减少2142 手合约至214590 手。洲际交易所(ICE)数据，截至10 月30日当周，布伦特原油期货投机性净多头头寸减少53673 手至307112 手，净多头寸连续5周下降，市场交投情绪悲观。贝克休斯美国活跃钻机数上周减少1 座至874 座。阿布扎比计划投资132 亿美元亿提高石油产能，阿布扎比国家石油公司在一份电子邮件声明中表示，根据最高石油委员会周日批准的计划，截止2020 年底，石油产能将达到400 万桶/日，到2030 年将达到500 万桶/日。阿联酋是几个计划扩张产能的欧佩克国家之一，除了阿联酋还有伊拉克、科威特。11 月5 日，美国恢复针对伊朗的主要涉及原油出口和银行领域的第二批制裁。多位德黑兰市民表示，制裁确实给伊朗经济带来了很多困难，但不管美国是今天还是明天全面恢复对伊朗制裁都已不是啥新闻，作为一个大国，伊朗有能力克服制裁带来的困难。伊朗改革派议员马哈茂德·萨迪吉(Mahmoud Sadeghi)表示，对于美国总统特朗普这种恃强凌弱的手法，伊朗将勇敢面对，美国对伊朗的制裁将使得伊朗更为团结。周六路透消息，伊朗方面表示开始大规模生产国内战斗机，据美联社消息，在美国重启对伊朗制裁的数小时后，伊朗开始了年度空军演习，以示其实力。美国总统特朗普对达成新的、旨在全面封堵伊朗核武项目的协议依然持开放态度。欧盟、法国、德国以及英国等多位外长纷纷对美国对伊朗发动制裁深感惋惜，欧洲多国外长表示继续就建立欧洲与伊朗之间特殊专列展开工作。伊拉克库尔德地区政府当前原油出口量超过40 万桶/日，由于美国对伊朗实施制裁，伊拉克暂停将基尔库克石油出口给伊朗。据国际能源及大宗商品独立报价机构阿格斯(Argus)，官员称委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)从10 月初开始削减精炼汽油和未精炼汽油进口。美国周一重启对伊朗的石油和金融业的制裁，对伊朗加大施压。制裁细节将在今天北京时间21:00 的记者会上，由国务卿蓬佩奥和财长努钦公布。美国表示，将暂时允许八个进口地继续购买伊朗石油，其中包括中国、印度、韩国、日本和土耳其等伊朗石油主要买家，以确保原油价格保持稳定。上周因美国口风软化并释放豁免意愿，有数据显示OPEC 10 月产量增加，基本面数据包括EIA 原油数据，API 的数据，欧洲ARA 库存数据，中性偏悲观，导致下方支撑失守，油价下跌促使投机者清盘，这可能导致油价继续弱势运行，密切关注晚上21:00制裁细节消息，操作上先观望。

市场要闻：

美国国务卿蓬佩奥：8个国家获得自伊朗进口原油的豁免权会是暂时性的，目标是维持油价稳定;预计伊朗原油出口量将减少100万桶/日;对伊朗原油制裁的细节将在接下来几天公布，获得对伊朗原油制裁豁免的国家，将获得“几周”时间来逐渐减少自伊朗的原油进口。欧盟将不会获得自伊朗进口原油的豁免权。 美国财长努钦：美国意在有力推进对伊朗制裁，美国已经向环球银行金融电信协会SWIFT提议，称美国将会有必要的使用其权威来对伊朗施加经济压力。

据路透援引欧盟、德国和英国官员：希望向那些与伊朗存在合法商业往来的欧洲经济体提供保护。

俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯寻求继续发展与伊朗的原油贸易。

瑞银：受需求稳固支撑，预计油价将回升至85美元/桶。

截止至11月2日当周，美国活跃石油钻机数达到874台，较前一周减少1台。其中，页岩油重要产区Permian盆地石油钻机数为487台，较前一周减少2台。

CFTC最新报告显示，截止至10月30日，WTI原油期货和期权管理基金净多头持仓达到196196手，环比减少10099手，连续8周录得减少。洲际交易所ICE公布的持仓数据显示，截止到10月30日，Brent原油期货与期权管理基金净多头持仓307112手，环比减少53673手。

简评：

由于全球油市供应充足以及美国同意给8个伊朗原油采购地区给予豁免权，市场下半年以来对于伊朗原油供应缺口的担忧似乎正在逐渐消退，这使得10月以来国际油价持续下行。美国将于今日公布对伊制裁最新细节，据悉，日本、韩国、土耳其、印度将在这份豁免名单上，而美方明确表示，欧盟将不会获得豁免权。根据美国法律，此类豁免权最多不超过180天。美国国务卿蓬佩奥表示，获得豁免权的国家依然需要在接下来数月内继续削减伊朗原油进口。

从WTI、Brent原油期货持仓报告来看，下半年以来，投机性多头正在持续平仓离场。WTI管理基金净多头从今年7月的高位下降了约55%，其中空头持仓量大幅增长了273%，多空持仓比例由25倍下降了最新的4倍。近期市场担忧情绪浓厚，预计短期内油市仍有进一步下行的可能。而在美国中期选举后，全球原油供应充足将给予美国对伊朗更大的制裁空间，以及考虑到沙特平衡市场供需的原油政策，油价届时或将企稳回升。