9.7今日原油价格行情走势：短期油价有进一步下跌可能但跌幅有限

市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货收跌0.95美元，跌幅1.38%，报67.77美元/桶;布伦特11月原油期货收跌0.77美元，跌幅1.00%，报76.50美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收跌1.15%，报514.90元;NYMEX 10月汽油期货收跌0.7%，报1.9510美元/加仑;NYMEX 10月取暖油期货收跌1.1%，报2.2091美元/加仑。

2. 美国8月31日当周EIA原油库存 -430.2万桶，预期 -290万桶，前值 -256.6万桶。美国8月31日当周EIA库欣地区原油库存 +54.9万桶，前值 +5.8万桶。美国8月31日当周EIA汽油库存 +184.5万桶，预期 -150万桶，前值 -155.4万桶。美国8月31日当周EIA精炼油库存 +311.9万桶，预期 +70万桶，前值 -83.7万桶。美国8月31日当周EIA精炼厂设备利用率 +0.3%，预期 -0.3%，前值 -1.8%。

3. 美国安全和环境执法局(BSEE)：由于热带风暴Gordon的缘故，墨西哥湾仍然关闭5.62%的石油生产，仍然关闭5.59%的天然气生产。

4. 智利贸易联合会主席：智利国家石油公司(ENAP)工人威胁将进行罢工，因智利政府指控该公司对环境造成污染。

5. 美国国务卿蓬佩奥：美国预计每个国家对伊朗石油的购买量都将降至零，否则将施加制裁。美国将考虑对部分伊朗石油买家进行豁免。许多国家可能都需要一点时间来减少伊朗石油购买量。如果伊朗石油可以被美国产品所取代，自己将会很高兴。

6. 印度贸易部长：印度政府寻求与美国解决所有的分歧。

7. 上海国际能源交易中心：自2018年9月7日(周五)起，原油期货SC1810合约的涨跌停板幅度由5%调整为8%。

投资逻辑

根据Kpler数据显示，8月份OPEC总出口量环比7月增加41万桶/日，其中伊朗出口下降幅度为24万桶/日，但利比亚出口大幅增加40万桶/日，沙特出口基本与7月份持平，预计9月份伊朗与委瑞内拉出口将继续下降，而预计沙特、西非等国家出口增加，总体来看，OPEC出口增幅与产量增幅基本一致，而昨日的EIA数据进一步显示了当前美国市场面临成品油过剩的问题，通过压制裂解价差的方式抑制未来的炼厂开工。

策略：中性，暂无操作建议

隔夜 INE 原油主力 1812 合约震荡下跌，欧美原油高位回落，EIA 公布数据显示，虽然当周原油库存大幅下降，但库欣地区原油库存有所增加，同时由于夏季接近尾声，汽油需求有所回落，导致汽油库存小幅攀升。数据公布后美油仍维持。9-10 月份是美国墨西哥湾飓风频发季节，未来飓风将对油市的影响不可忽视。整体来看，原油短期见顶回调，但欧美原油月差重新走强以及基金多头增仓令市场出现一些多头气氛，因此，预计本轮回调幅度相对有限，关注下方均值附近支撑。

观点：原油去库成品累库，油价盘中大幅波动

逻辑：美国方面，昨日 EIA 发布周报，上周美国原油、汽油、馏分油、库欣库存分别 -430、+185、+312、+55 万桶/日;API 预计为 -120、+63、+100、+180 万桶/日。原油库存降幅以及汽柴油库存增幅均高于预期。汽柴油产量持平进口增加，隐含需求回落;成品油持续累库，总油品库存增至年内高位。库欣库存连增四周，继续施压美油贴水。自加拿大、沙特原油进口增加，部分替代伊拉克及尼日利亚减量。原油出口持续回落，或部分来自中国减少进口影响。

期货方面，昨日油价维持下行。成品全线累库利空压制原油单边去库利多，EIA 数据发布后盘中大幅下行盘末震荡回升。单边角度，油价上方面临特朗普中期选举前压制国内油价过度上涨心理价位压力，下方存在沙特通过减产调节油价底部心理价位支撑，或维持宽幅震荡格局。短期接近八十高位，消费抵触情绪仍在，存在震荡回调可能。价差角度，飓风季节伊始，后续或有更多飓风形成中;美湾炼厂进入检修高峰，成品产量下降支撑，成品裂差或存阶段上行空间。炼厂检修原油需求下降库欣进入累库，美油贴水或维持偏弱。继续关注新兴市场系统风险，及特朗普对中国 2000 亿商品加征关税征询结果。

策略建议：1. 绝对价格：建议震荡思路操作，八十存在回调压力。2. 跨区价差：库欣进入季节累库，美油贴水或维持偏弱。3. 裂解价差：飓风季节启动，炼厂检修高峰，裂差存阶段走强可能。

风险因素：地缘冲突升级;宏观系统风险

美国成品油库存大增原油大跌，布伦特与WTI价差继续扩大

要点：

1、 原油期货价格: SC:514.9元/桶(-1.15%);WTI:67.89元/桶(-1.21%);BRENT：76.59美元/桶(-0.66%)

2、 行业要闻：

(1)美国8月31日当周EIA原油库存 -430.2万桶，预期 -290万桶，前值 -256.6万桶。美国8月31日当周EIA库欣地区原油库存 +54.9万桶，前值 +5.8万桶。美国8月31日当周EIA汽油库存 +184.5万桶，预期 -150万桶，前值 -155.4万桶。美国8月31日当周EIA精炼油库存 +311.9万桶，预期 +70万桶，前值 -83.7万桶。美国8月31日当周EIA精炼厂设备利用率 +0.3%，预期 -0.3%，前值 -1.8%。

(2)普氏能源本周发布的报告指出，俗称“茶壶”的中国中小型民营炼油厂在8月份的进口量相比7月份减少了5.7%，相比去年同期则下降12%。这引发了投资者对贸易纷争影响能源供给状况的更多担忧。但分析师指出，这些炼油厂的石油进口下降，并不能完全怪罪于贸易问题，因为此前中国对美国600亿商品征收惩罚性关税中并不包括原油，贸易战即使对原油进口产生影响，也最多只会体现在心理预期层面上;而事实上，8月“茶壶”炼油厂进口下降的更重要原因是今年夏季异常的天气，在整个8月，作为“茶壶”炼油厂进口枢纽的青岛港罕见地四度遭遇台风吹袭，导致交货延迟，令到岸原油数量相比风调雨顺的2017年严重下降。此外，国内税收政策今年以来的调整，也对“茶壶”炼油厂今年以来的业务活动造成了一定影响，令其所承接的进口加工转出口业务流程受到冲击，于是进口需求量也水落船低。

(3)在美国针对伊朗的石油禁运令距离生效还有两个月之际，日本政府已再度试图与美方斡旋，寻求能够豁免继续进口伊朗原油所可能带来的连带处罚;日本经济产业大臣世耕弘成本周宣称，在任何情况下，日本政府都有意与美方进行开诚布公的谈判，以求能够继续维持从伊朗的原油进口。日本其他官员也表示，来自伊朗的原油对于日本而言不可或缺，因此请求美国方面高抬贵手，在当下对于该国能源业已是“生死攸关”的任务;今年7月，日本从伊朗进口原油数量增加到18.3万桶/日，连续第三个月上升，该国炼油企业仍希望能够在禁运令生效前尽可能地补足库存以备日后的突发状况。伊朗是日本的第五大原油进口来源国，占比重在7月为6.3%;日本政府已将是否继续进口伊朗原油的决定权交给了各企业自己，但该国企业界却既不愿放弃廉价的伊朗原油，又惧怕美国的制裁，从而陷入两难。而日前美国国务院官员表示美、印政府代表就完全禁止进口伊朗原油进行了非常细致的对话。美国在此呼吁所有盟国、不仅仅是印度，完全停止购买伊朗原油。

小结：

夜盘十点半公布美国原油总库存下降430万桶、Cushing库存增加55万桶，但成品油库存猛增495万桶，公布后原油大幅下跌，布油最低至75.64，尾盘受到买盘支撑回升至76.63，日跌0.64%。印度访问的美国国务卿彭皮奥重申了在伊朗制裁上的强硬立场，并称只有在合适的时机才会考虑给予制裁豁免权，令印度原先期望的可以继续从伊朗买油的愿望落空，我们认为原油近期震荡偏弱，建议观望为主。

价差方面，布伦特11/12月价差0.3左右，有消息称中国增加了在北海提货量，而美国出口较上周相比有多达15%的跌幅，布伦特首次行价差从7月26的-0.78回升至0.3左右，DFL从6月28日的-1.71回升至目前的-0.54，WTI价差则从7月4日的2.55回落至0.3左右。美国炼厂云集的PADD2和PADD3原油库存下降明显，PADD3炼厂开工率提升1.7%，美国原油出口下降明显，结合成品油库存大增495万桶，显示美国炼厂高开工赶在秋季检修之前完成生产目标，导致季节性因素明显的原油库存下降，但预计原油库存下降难持久，真实的需求有待提振。WTI10/11月价差0.24左右，较昨日进一步缩小0.04。WTI原油跌幅-1.09%，远大于布伦特跌幅，布伦特与WTI价差最高扩大至9以上。MEH/WTI价差6.5，美湾油价对内陆油价溢价明显，布伦特与WTI价差继续走宽之下能起到很好的对消作用，从而继续抑制美湾原油出口冲击北海市场。美国汽油裂解价差回落至14美元左右，Midland/WTI价差创历史新高17.9。

昨日国际油价继续下跌，短期呈现下行趋势，WTI走势弱于Brent，WTI盘中一度触及67美元关口，最终收在20均线上方。基本面方面，昨日EIA公布的库存数据显示，美国原油库存超预期减少130万桶，本应提振油价，但交割地库欣原油库存增加了54.9万桶，部分原因是中国买家不再购买美国原油。同时汽油和馏分油库存大幅增加，需求端的走弱利空油价。综合来看，短期内油价有进一步下行的可能，但我们认为跌幅空间有限，基本面仍对油价形成较强支撑，前期多单可考虑部分减仓离场观望。

宏观风险叠加中观需求忧虑，原油前空持有

热带风暴 Gordon 对墨西哥湾原油生产造成的影响从超过 9%降至不足 5.5%，不及预期的美国供应端扰动继续施压油价;美国已通过将自华进口的 2000 亿美元商品的额外关税从 10%提升至 25%，据称本次 2000 亿美元也将分为两步执行，800 亿美元与 1200 亿美元，叠加此前的500 亿美元，这将组成美国自华进口的所有商品的一半，我国也表示将视美方行动进行反制措施，贸易摩擦升级阴云持续笼罩全球市场，风险资产依旧承压;EIA 数据与 API表现基本一致，原油库存的大幅下滑未能提振油价，皆因汽油库存的超预期大增，宏观层面的风险偏好下行叠加中观层面的需求下降将继续盖过伊朗等带来的供应端扰动，原油仍有下行空间，前空可继续持有。预期向好的非农数据以及潜在的中美贸易摩擦升级，叠加不断发酵的新兴市场风险，仍有望令美元回升，从持仓看，表明投资者短期投机情绪的 SPDR 实物持仓连续下滑，但塑造金价长期走势的央行储备则在不断增加，依旧维持我们此前专题报告中的观点，美元的强势尚未终止，金价仍需进一步探底。

单边策略建议：合约：SC1812;方向：空;动态：持有;入场价：521;合约：空 AU1812;入场价：265.2;动态：持有;

组合策略建议：合约：多 Brent1811/空 WTI1810;入场价：75.06/69.55;动态：持有。合约：空 SC1812/多WTI1810;入场价：508.1/68.61;动态：持有。

油价短期关注520一线支撑

周三国内原油期货价格高开低走，小幅收跌。基本面，热带风暴戈登过境墨西哥湾对美国原油和炼油厂的影响不如投资者之前担心的那样严重。美国石油学会发布的数据显示，截止8月31日的一周，美国原油库存减少120万桶，其中备受市场关注的美国库欣地区原油库存增加60万桶。技术面，SC1812合约短期关注520一线支撑，没有跌破520之前，仍然维持谨慎看涨。操作建议：前期多单可轻仓持有。

隔夜消息：

1. 8月“小非农”ADP就业数据创10个月新低。美联储三号人物：国内缺乏通胀压力，联储无需提高加息速度

2. 美国8月31日当周EIA原油库存 -430.2万桶，预期 -290万桶，前值 -256.6万桶。库欣地区原油库存 +54.9万桶，前值 +5.8万桶。汽油库存 +184.5万桶，预期 -150万桶，前值 -155.4万桶。精炼油库存 +311.9万桶，预期 +70万桶，前值 -83.7万桶。精炼厂设备利用率 +0.3%，预期 -0.3%，前值 -1.8%。

投资策略：

隔夜，EIA库存数据显示全美库存超预期减少，但库欣库存继续增加，此外精炼油和汽油库存超预期增加，数据公布后，原油扩大跌幅，WTI跌幅一度超过2.3%，Brent盘中低点录得75.61美元，到达我们昨日早评中的目标点位，前日建议的短期空单可逐步平仓。

国际原油期价呈现继续回落，布伦特原油 11 月期价回落至 76.5 美元/桶一线，WTI 原油 10 月期价报至67.7 美元/桶一线，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 8.7 美元/桶左右，上海原油 1812 合约期价夜盘下跌，较布伦特原油呈贴水 1 美元/桶，较 5 日阿曼原油现货呈贴水约 0.3 美元/桶。彭博调查显示 8 月 OPEC原油产量增至 3274 万桶/日，升至年内高位;美国对2000 亿美元中国商品开征新一轮关税的大限即将来临，贸易争端升级风险令市场担忧需求受损，这压制油市氛围，EIA 原油库存降幅高于预期，但库欣原油及成品油库存均出现增加对油价有所打压，短期关注中美贸易局势变化。技术上，SC1812 合约下跌，期价下探 20 日均线支撑，预计上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，短线暂以 510-524 区间交易。