8.2今日原油价格行情走势：贸易摩擦加剧油价震荡下跌

市场要闻与重要数据

1. WTI 9月原油期货收跌1.10美元，跌幅1.61%，报67.66美元/桶;布伦特10月原油期货收跌1.82美元，跌幅2.45%，报72.39美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌1.18%，报501.00元;NYMEX 9月汽油期货收跌1.7%，报2.0451美元/加仑;NYMEX 9月取暖油期货收跌1.9%，报2.0974美元/加仑。

2. 美国7月27日当周EIA原油库存 +380.3万桶，预期 -300万桶，前值 -614.7万桶。库欣地区原油库存 -133.8万桶，前值 -112.7万桶。汽油库存 -253.6万桶，预期 -200万桶，前值 -232.8万桶。精炼油库存 +298.3万桶，预期 +50万桶，前值 -10.1万桶。炼厂设备利用率 +2.3%，预期 +0.73%，前值 -0.5%。

3. 俄罗斯能源部长Novak声明称，2018年7月，石油产出较2016年10月份低4.054万桶/日。俄罗斯7月份增产石油，意在稳定全球原油市场。根据“OPEC和非OPEC产油国稳定原油市场这一目标”，俄罗斯一直在增产石油。

4. 调查结果显示：7月OPEC石油增产30万桶/日，至3260万桶/日。其中，沙特石油增产23万桶/日，至1065万桶/日，产量处于2016年所创历史高位的附近。(彭博)

5. 伊拉克石油部：伊拉克7月南部港口石油出口量为354.3万桶/日。

6. 日本石油协会(PAJ)：日本至7月28日当周商业原油库存减少98万千升至1225万千升。

投资逻辑

昨日油价继续下跌，主要是OPEC产量继续增加，叠加总体需求疲弱，市场担心供给过剩会进一步扩大，另外，EIA库存数据增幅虽然要低于API，但仍比市场预期要高，两油价差继续收窄，关注后续美国原油出口能否出现回落。

策略：看空，暂无操作建议

贸易摩擦加剧 油价震荡下跌

昨日 INE 原油主力 SC1809 合约大幅下跌，中美贸易摩擦加剧，美国计划将 2000 亿美元的中国进口商品关税提高至 25%，两国的贸易争端也波及到了商品市场。受出口量大幅下降影响，当周 EIA 数据显示美国原油库存有所增加，原油库存增加也令油价承压下行。6 月份 OPEC+会议后主要产油国产量均有所提升，7月份俄罗斯为 1122 万桶/日，与 6 月份相比有较大的提升。整体来看，贸易摩擦再度升温，同时供给增加令油价承压，但地缘冲突犹存，短期油价将偏弱运行，整体高位震荡。

观点： 单边遇阻继续回落，市场结构略微修复

逻辑：美国方面，昨日 EIA 发布周度数据，上周美国原油、汽油、馏分油、库欣库存分别 +38、-25、+30、-13 万桶，原油产量、进口、出口、加工分别 -10、-2、-14、+2 万桶/日。原油累库主要来自出口下降，库欣去库支撑美油较强;汽油需求旺季增至高位，去库支撑汽柴价差走强;柴油库存季节积累，施压柴油裂差高位回落。欧佩克方面，七月欧佩克产量环比增加 30 万桶/日，沙特、尼日利亚增加 23、10 万桶/日，伊朗、委内瑞拉下降 4、7 万桶/日;俄罗斯增 10 万桶/日。七月占出口总量约 75%的海湾六国出口环比降 129 万桶/日，或来自本国需求增加亚洲需求减弱。

期货方面，昨日油价继续下行，布油近次月差再度回落。前期市场结构分化，回调略微修复。地缘风险预期支撑单边上行，WTI 与 Brent 基金净多持仓降至 2016 年以来最低位;Brent 近次月差、DFL 及 CFD 持续向下。目前利多来自地缘冲突升级、沙特增产或不及预期、挪威工人罢工及北海季节检修、成品需求旺季;利空来自月差基差持仓压力、伊朗制裁前加大出口、贸易战对需求抑制、中国进口放缓。若无更多地缘事件刺激，本轮反弹上行过后存在回落可能。关注美国对伊朗制裁、美国对中国贸易战谈判可能及多边关系进展。

策略建议：1.绝对价格：前期预期支撑上行，短期 Brent 75 美元突破遇阻，存在继续回落可能。2. 跨区价差：夏季库欣去库推动美油相对较强;秋季检修高峰库欣累库后存在走弱可能。3. 跨品种价差：关注夏季汽油需求旺季带动汽柴价差继续走强空间。4. 内外盘价差：关注人民币贬值、EFS 收窄、及首月交割窗口临近带动的 SC/Brent 比价阶段性上行空间。

风险因素：额外供应中断风险;宏观金融系统风险

宏观不确定性较高，原油新单宜观望

EIA 库存数据“毫无意外”，与 API 趋势一致，悖预期的库存增长令油价显著承压，两个套利窗口的关闭导致的美油出口的腰斩是其中原因之一，一是库欣至海湾的套利，二是 WTI 与 BRENT 之间的套利窗口的关闭;但同时，汽油库存的下降，以及美国原油产量的下滑带来的积极信号令原油库存增长的利空部分抵消;但美油库存增长仅仅是令油价大跌的因素之一，其他诸如美国拟提高对华进口商品的关税、俄罗斯沙特等均出现大幅增产或才是当前的主要矛盾，目前宏观面不确定性较高，而基本面的变动难以逆转宏观面的压制，稳健者新单宜观望，激进者介入新空。

黄金持续于低位震荡，当前美元的高位压制成为金价上方的主要阻力，而本周预期美元仍将于高位震荡，美元难有趋势性下滑的前提下，金价的上方压力仍存，前空可继续持有。

单边策略建议：合约：AU1812;方向：空;动态：持有;入场价：271.9;

组合策略建议：合约：多 Brent1809/空 WTI1809;入场价：75.06/69.55。

美库存增加 油价继续下跌

周三原油期货价格大幅回调。基本面，美国原油库存增加，欧美原油期货继续下跌。美国能源信息署数据显示，截止2018年7月27日当周，美国原油库存量4.0874亿桶，比前一周增长380万桶。美国提高关税，发起中美贸易战重燃了投资者对全球贸易摩擦可能打击商品需求的担忧，石油需求增长可能减缓。技术面，SC1809合约短期或继续回落调整。操作建议：可轻仓试探做空。

隔夜消息：

1、 以色列总理内塔尼亚胡：如果伊朗试图封锁曼德海峡，其将面临国际联盟和以色列的阻止。

2、 调查结果显示：7月OPEC石油增产30万桶/日，至3260万桶/日。其中，沙特石油增产23万桶/日，至1065万桶/日，产量处于2016年所创历史高位的附近。(彭博)。此外，消息称俄罗斯7月石油产量接近2016年10月份所创纪录高位。

3、 美国7月27日当周EIA原油库存 +380.3万桶，预期 -300万桶，前值 -614.7万桶。库欣地区原油库存 -133.8万桶，前值 -112.7万桶。汽油库存 -253.6万桶，预期 -200万桶，前值-232.8万桶。精炼油库存 +298.3万桶，预期 +50万桶，前值 -10.1万桶。精炼厂设备利用率 +2.3%，预期 +0.73%，前值 -0.5%。

投资策略：

上一交易日，Brent、WTI均大幅收跌，EIA库存数据与此前API数据一致，全美库存超预期增加，从细分的结构上看主要是因为出口大幅降低，此前B-W差价维持低位，出口贸易套利大幅减少。此外，彭博的调查数据显示OPEC7月石油产出超过减产协议的3250万桶至3260万桶，俄罗斯产量也不断上升，供应过剩再度引发市场担忧。近期风险点仍是伊朗问题。策略上，我们前期提示的Brent 75.5美元附近空单继续持有，下方支撑70美元附近。

国际原油期价呈现继续回落，布伦特原油 10 月期价下跌至 72 美元/桶关口，WTI 原油 9 月期价跌至 68 美元/桶关口下方，布伦特原油与 WTI 原油的价差处于 4.8美元/桶左右。特朗普表示愿意与伊朗总统鲁哈尼会面，红海曼德海峡石油运输受阻可能将获得解决，中东地缘局势紧张氛围有所缓和;消息称特朗普政府提议将 2000 亿美元中国商品加征的关税上调至 25%，中国称，如果美国采取阻碍贸易的进一步举措将予以回击，短期中美贸易争端再度升温对商品氛围有所压制;路透调查显示 7 月 OPEC 原油产量增至年内新高，7 月OPEC 减产执行率下降至 111%，俄罗斯能源部长诺瓦克称OPEC可能会在9月评估原油供应时考虑更大的增产幅度，OPEC 及俄罗斯增产预期令市场承压;EIA 数据显示上周美国原油库存意外增加，但汽油库存降幅高于预期及原油产量下降，EIA 数据呈多空交织;技术上，SC1809 合约高位回落，期价趋于考验 20 日均线区域支撑，上方仍面临 5 日均线区域压力，预计上海原油期价呈现高位震荡走势。操作上，497-508 区间短空交易。

周三，国际油价继续震荡回调，收盘WTI09跌0.85%报67.85美元，WTI1-3月差1.6美元;Brent10跌2.12%报72.62美元，1-3月差-0.38美元。SC1809夜盘低开，小幅震荡，目前跌1.18%报501元，合73.51美元(在岸人民币汇率6.8154)。

美国能源信息署(EIA)周报显示，截至7月27日当周EIA原油库存+380.30万桶，预期-226.19万桶。汽油库存-253.60万桶，预期-194.78万桶。精炼油库存+298.30万桶，预期+12.55万桶。库欣原油库存-133.80万桶。上周进口774.9万桶/日，较前一周减少2.1万桶/日。美国国内原油产量减少10万桶至1090万桶/日。

马来西亚下调7月装船的一揽子原油官方售价(OSPs)至78.2美元。沙特料将下调8月出口亚洲的所有等级原油官方售价(OSPs)。

据外媒，俄罗斯7月产量1122万桶/日，超过6月1106万桶/日。

美联储FOMC会议声明，将联邦基金目标利率区间保持在1.75%-2%不变，符合市场预期，但态度偏鹰派。

观点：受美国原油库存超预期增加影响，国际油价连续回调，预计近期市场继续震荡稍弱概率较大，布油参考支撑位71，SC1809支撑位490附近，参与上海SC原油的投资者建议逐步移仓远月合约。