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7.16今日原油价格行情走势:贸易战担忧短期缓解油价短期企稳

上周三大机构月报出炉,机构之间的分歧进一步加大,OPEC与EIA对非OPEC供给持乐观态度,而IEA对需求持续悲观,其中尤为值得注意的是EIA预估2018年的非OPEC供给增长为260万桶/日,

期货品种 期货机构 机构观点
原油 华泰期货

机构间预测分歧加大,短期基本面仍偏弱

上周三大机构月报出炉,机构之间的分歧进一步加大,OPEC与EIA对非OPEC供给持乐观态度,而IEA对需求持续悲观,其中尤为值得注意的是EIA预估2018年的非OPEC供给增长为260万桶/日,较上期月报没有显著下修,可能仍旧没有修正美国和加拿大物流瓶颈对生产端的影响。IEA则对需求增长尤为悲观,其预估的三季度需求增速仅为50万桶/日,主要受到贸易战、新兴市场需求退坡等诸多利空因素的影响。三大机构对2019年市场的分歧更大,EIA、OPEC、IEA对明年非OPEC供给增长的预测分别为230、210与180万桶/日,需求增速上,三家的预测分别为170、150与140万桶/日。

6月OECD石油库存下降880万桶至28.32亿桶,与5年季节性去库速度持平,库存绝对水平低于5年均值1960万桶,从下降的品种上看,原油库存下降2560万桶,成品油库存增加1680万桶,主要是LPG库存增加。但由于欧洲进口增加导致ARA原油库存高企,后期6月的OECD库存数据可能上修,就目前来看,多头的主要筹码依然是石油库存消费比偏低(低于5年均值)以及全球剩余产能不足,我们认为是或许是中长期支撑油价上行的因素,但短期来看,需求偏弱是市场主要的担忧,受到贸易战的冲击,非美市场消费均偏弱,欧洲、中国均受到不同程度的影响,且叠加地炼亏损导致的采购节奏放缓,再度出现原油滞销浮仓,欧洲地区原油库存高企,从Brent与Dubai月差走弱也能看出实货市场的疲弱,不过虽然油价承受较大压力,但考虑到如果油市供需错配太大,OPEC会控制其产出节奏来来平衡市场,也对做空油价非常不利,虽然近期川普意图在中期选举之前释放战略储备来打压汽油价格,但其国会内部也面临分歧,预计抛储的过程仍会较为曲折。

方正中期期货

地缘政治风险仍在 短期高位震荡

上周 INE 原油主力 SC1809 合约高开低走,整体周线小幅上涨。利比亚东部港口与油田逐步恢复。同时 OPEC 月报数据显示,6 月份 OPEC原油产量创下年内新高,主要产油国产量均有所提升,市场对于供应紧张忧虑有所缓解。另一方面,虽然美国要求盟友减少进口伊朗原油,但不排除对某些国家豁免。整体来看,OPEC 产量逐步提升,但短时间内难以弥补供应缺口,同时地缘冲突风险犹存,盘面原油多头趋势仍在,本周或维持高位震荡。

中信期货

观点:供应回归率先兑现 油价跌后进入僵持

逻辑:上周油价跌后暂稳。欧佩克方面,利比亚此前所属权移交导致进入不可抗力的五个东部油港宣布恢复出口;同时二月关停的 El Feel 油田重启;产能 30 万桶/日的 Sharara 油田由于部分员工被绑架导致产量减半,三者合计产量或恢复约 40 万桶/日。尼日利亚 Bonny Light 出口周末确认取消不可抗力状态。俄罗斯六月产量增加 9 万桶/日,表示欧佩克或增产 100 万桶/日以上;伊朗随即否认,称未达成如此共识。据二手数据统计欧佩克六月产量增加 17 万桶/日,沙特增 40 万桶/日;七月或将继续增加。

美国方面,原油维持大幅去库,来自供应放缓需求增加。供应方面,美国原油产量连续四周零增长,加拿大油砂装置检修Syncrude 将八月供应下调 35%;库欣流入下降流出增加,去库支撑 WTI Cushing 走强,跨区价差收窄。需求方面,原油加工量及出口量近期均创新高;成品油产量增加施压炼厂利润。

期货方面,上周油价周三大跌,部分来自贸易战及供应恢复影响,高位多单挤兑离场放大下跌幅度。短期来看,贸易战引发下跌反应过激,供应回归是实质利空;但美国大幅去库仍然提供一定支撑。油价急跌或暂企稳,需关注加拿大供应回归以及美国可能抛售国储带来的二次下跌风险。中期来看,三季度需求旺季及伊朗潜在供应下行风险逻辑未变,若深跌仍可关注阶段性买入机会。关注美国对伊朗制裁及沙特增产落实情况。

策略建议:1.绝对价格:短期油价反应过激,大幅下行后或需休整消化;供应中断陆续回归后,仍将存在一定压力。中期关注需求旺季推动去库带动回调做多机会,长期关注增产到位需求走弱后季节低位。2. 跨区价差:夏季开工上行,美油增速放缓,库欣维持去库,短期价差或维持低位;但需关注加拿大复产对 WTI 贴水加深的事件性压力。秋季检修高峰,库欣转为累库,若物流瓶颈无法得到良好疏通扩容,中期价差或再度走扩。3. 跨品种价差:前期持续走弱汽柴价差拐点已现,关注夏季汽油需求旺季带动继续走强空间。4. 内外盘价差:关注人民币贬值、EFS 收窄、及首月交割窗口临近带动的 SC/Brent 比价阶段性上行空间。风险因素:上行风险:地缘冲突升级;下行风险:金融系统风险。

浙商期货

利比亚供应中断恢复,市场短缺担忧缓解,同时贸易战在宏观上对油价有抑制,当前原油市场消息面较多,EIA库存大幅下降,对价格仍会有一定支撑,建议短线操作为主,不追空

浙商期货

贸易战担忧短期缓解,原油短期企稳

要点:

1、 原油期货价格: SC:496.3元/桶(+1.02%);WTI:70.58元/桶(+0.25%);BRENT:74.99美元/桶(+0.9%)。

2、 行业要闻:

(1)委内瑞拉6月原油产量再度环比下降4.75万桶/日,降至每日134万桶,创下自2002-03年以来新低,EIA预测,委内瑞拉原油产量将降至100万桶/日以下。

俄罗斯能源部长诺瓦克日内称,俄罗斯的产量符合OPEC+ 6月决定,预计到7月底将会增加20万桶/日;如有需要,不排除OPEC+快速增产100万桶/日以上,俄罗斯和沙特讨论了OPEC+的产能。

摩根大通上调石油价格展望,但下调今年石油需求增长预期,因国际贸易存在不确定性。中国6月份原油进口两连降,且创半年新低,加剧了市场的卖压。预计布油2018年和2019年均价为70美元/桶,此前预期分别为65和60美元/桶。把2018年石油需求增长预期下调至120万桶/日,此前预期为140万桶/日;但把2019年预期从100万桶/日上调至110万桶/日。。

(3)消息人士:印度6月自伊朗原油进口下跌15.9%;印度6月自伊朗原油进口为59.28万桶/日,上个月为70.52万桶/日。美国总统特朗普要求全球各国在11月4日的最后期限到来之前停止从伊朗进口原油。而美国主要盟国已经开始遵命行事,如果没有特别豁免,日本将在9月份接收最后一船来自伊朗的原油。而韩国方面则更可能把停止进口时间提前到7月底。韩国能源研究机构的研究院表示,虽然伊朗在韩国的能源供给版图上占有非常重要的地位,但是在美方高压之下,该国也只得忍痛遵命,另寻原油来源。而预计特朗普的伊朗石油禁令将会令全球消失至少80-100万桶的石油产能,虽然沙特及其海湾盟国已经承诺增产以补上缺口,但市场对供应不足的顾虑却已持续存在。利比亚国家石油公司称,在一个武装派系交出对东部石油港口的控制权后,将解除这些港口的不可抗力状态,接下来几个小时内生产和出口将恢复正常水平。上个月,当地四个港口的出口就被封锁,导致每日85万桶石油生产被关闭。

小结

中国6月份的原油进口连续第二个月出现下滑,美国最新公布的Baker Hughes活跃钻机头数保持不变;CFTC公布了上周持仓情况显示Brent上的投机多头出现近万张的净下降。上周五原油缩量反弹,预计最近Brent将在72.5-76区间震荡。

价差方面,Brent首次行价差上周再次出现了0.07美元的Contango,随着固定价的反弹而有所恢复到0.09美元的backwardation。本周总体首次行价差缩窄达0.3美元。Brent结构弱化,令许多之前被多达0.5美元展期收益吸引的基金转仓去WTI ,这样的平仓行为更令Brent的Back结构扁平化甚至达到Contango,令WTI首次行价差重新反弹回到1美元。Brent-WTI价差在5美元以内,由于美湾出口瓶颈依然存在,WTI有望相对走弱,我们认为三季度该价差有望重新拉宽。MEH-WTI在2美元左右,而WTI-Midland价差收窄至11美元。

信达期货

如果单纯从短期供应来看,沙特的短期增产有可能对冲加拿大和利比亚两大突发性原油供应中断的约100万桶/日的影响,但是仅能小部分对冲伊朗被美国制裁大概率将会中断供应的100+万桶/日的原油供应,虽然上周EIA报告美国原油库存超预期下降1263万通,但由于6月突发下线的利比亚原油突然宣布恢复出口,导致油价暴跌,不出意外,利比亚的供应将在短期内全部恢复,我们认为,短期内市场突发情况对短期油价会有压制,但中长期来看,OPEC潜在增产潜力在下滑,美国增产能力因运输管道问题,产能增长潜力值得怀疑,中长期我们依旧看好下半年油价重心抬升。

兴业期货

战略储备库存或释出,油价上方阻力加重

挪威、伊拉克的罢工危机仍在进行中,美国页岩油钻机数仍旧保持不变,且美油库存大幅下降带来的种种利多,均被利比亚产量中断危机缓和、OPEC+增产效果逐渐显现,以及贸易战升级带来的宏观面风险抵消,令油价出现大幅下滑;随着特朗普的中期选举临近,其需要抑制能源价格(汽油、柴油等)以安抚票仓情绪,获得更多支持,有消息称,美国将开始释放战略储备原油,以降低油价,同时 IEA 也在考虑该选项,因此即使全球闲置产能不足,各国的战略储备也将平稳油市,在该消息的压制下,预计即使本周美油库存延续降势,也难以改变油价偏弱震荡的格局,建议试空。

美元上行遇阻,本周各类宏观事件较为集中,美元以及宏观面不确定性较大,而当前的低价位令贵金属的配置价值有一定体现,可持有部分贵金属对冲美元下行、全球经济回落风险,对于单边投机者而言,预计本周美联储褐皮经济书、鲍威尔证词均不出现偏鹰信号的前提下,美元难以进一步上破,黄金可尝试多单。

单边策略建议:合约:SC1809;方向:空;动态:新增;入场价:496.3;合约:AU1812;方向:多;动态:持有;入场价:272.25;

组合策略建议:合约:多 WTI1808-空 BRENT1809;动态:持有;入场价:65.61/74.49。

国信期货

油价短期或维持回落调整

挪威石油工人罢工以及伊拉克石油运输不稳定,上周五欧美原油期货上涨。特朗普政府正在积极考虑在供应紧缺的情况下动用该国的战略石油储备。美国拥有约6.6亿桶的紧急战略石油储备,约可以抵消40多天的原油需求量。技术面,SC1809合约短期或维持回落调整。操作建议:前期空单可轻仓持有。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。

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