7.13今日原油价格行情走势：原油增产油价短期或回调调整

油价下跌并非完全来自市场对贸易战的担忧

市场要闻与重要数据

1. WTI 8月原油期货收跌0.05美元，跌幅0.07%，报70.33美元/桶;布伦特9月原油期货收涨1.05美元，涨幅1.43%，报74.45美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1809夜盘收跌1.14%，报494.70元;NYMEX 8月汽油期货收涨0.5%，报2.0717美元/加仑;NYMEX 8月取暖油期货收涨1.1%，报2.1231美元/加仑。

2. IEA月报：今年6月OPEC原油产量达到四个月高位的3187万桶/日，增长18万桶/日。维持2018年全球石油需求增长预期140万桶/日。将2018年OPEC原油需求预估上调10万桶/日至3200万桶/日，将2019年需求下调10万桶/日至3140万桶/日。将2018年非OPEC原油供应预估下调7万桶/日至6020万桶/日，2019年预估持于6200万桶/日不变。沙特6月原油产量增加43万桶/日至1046万桶/日。伊朗原油出口“下滑幅度可能明显大于前一轮制裁时的120万桶/日”。因出现供应危机，全球闲置产能缓冲“或已达到极限”。没有看到任何其他地区出现产量增长来缓解市场紧张局面的迹象。较低的闲置产能可能继续支撑油价。油价走高可能对石油需求增长造成明显冲击。

3. 美国芝加哥商业交易所(CME)：上调NYMEX WTI原油期货8月合约保证金10.2%，至3250美元/手合约，此前为2950美元/手合约。上调ICE布伦特原油期货7月合约保证金17.6%，至3500美元/手合约，此前为2975美元/手合约。上调RBOB汽油期货8月合约保证金15.9%，至4000美元/手合约，此前为3450美元/手合约。上调NYMEX天然气期货8月合约保证金20%，至3900美元/手合约，此前为3250美元/手合约。

4. 据路透：利比亚国家石油公司解除EL Feel油田的不可抗力，该油田在护卫队薪资纠纷解决后重新开始运营，两天内原油产量料将到达5万桶/日，3天后达到7.2万桶/日。

5. 据外媒：阿尔及利亚原油产量增加2.6万桶/日至108万桶/日。

6. 阿塞拜疆能源部：阿塞拜疆6月产油量为79.2万桶/日，此前为80.1万桶/日。

投资逻辑

本次油价下跌伴随着原油月差的回落，目前布伦特首次行价差已经跌至平水，WTI月差也高位回落，不过裂解价差得到修复，我们认为本次的大幅调整，非美地区的实货市场偏弱是重要的驱动因素，并非完全来自市场对贸易战的担忧，未来仍需要密切关注库存以及浮仓变化情况。

策略：多SC空Oman或多SC空Brent

风险点：人民币汇率大幅升值，巴士拉OSP大幅下调

OPEC原油产量创年内新高 油价震荡下跌

昨日 INE 原油 1809 主力合约震荡下跌，近期外盘回调波及内盘。利比亚宣布重新开放东部港口与油田，将逐步恢复出口。OPEC发布月报显示，6 月份原油产量有所增加，其中沙特产量高于其OPEC产量目标，而委内瑞拉产量有所下降。IEA 月报也表示主要产油国有产量增加迹象，这将有助于缓解全球供应压力。整体来看，OPEC 正逐步增加产量将有助于修复供应缺口，同时地缘冲突缓解对油价支撑逐渐减弱，INE 原油下方关注 20 日均线支撑。

逻辑：利比亚方面，自前日利比亚国家石油公司宣布恢复东部五个油港出口，“努力最大化产量以弥补过去四周损失”，并承诺妥善解决收入分配问题后，昨日首艘油轮已经开始两港装载 10 万桶原油出口。同时由于保安罢工问题自二月关闭的西部 El Feel 油田昨日宣布重启，将在两日达到 5万桶/日，三天后恢复至 7.2 万桶/日。加拿大方面，syncrude 油砂加工装置初步计划 7 月底重启，9 月完全恢复。供需方面，三大机构六月月报预计 2018 年下半年市场对欧佩克原油需求为3169、3195、3344 万桶/日;2019 年为 3186、3150、3220 万桶/日。二手数据统计的欧佩克六月产量 3233 万桶/日，环比增加 17 万桶/日。

期货方面，前日油价大幅下行，昨日宽幅震荡下探回升。利空主要来自利比亚供应回归及中美贸易战升级;利多来自美原油库存大幅下滑及供应增速实质放缓。短期来看，油价反应略微过激，催化剂或来自高位加仓多单挤兑止损离场;若贸易战未引发宏观系统风险，对油价短期冲击有限。实质压力来自利比亚供应回归，月底加拿大复产或诱发 WTI 贴水加深引领的再度下行。中期来看，三季度需求旺季及伊朗潜在供应下行风险逻辑未变，若深跌仍可关注阶段性买入机会。关注美国对伊朗制裁及沙特增产落实情况。

策略建议：1.绝对价格：短期油价反应过激，大幅下行后或需休整消化;供应中断陆续回归后，仍将存在一定压力。中期关注需求旺季推动去库带动回调做多机会，长期关注增产到位需求走弱后季节低位。2. 跨区价差：夏季开工上行，美油增速放缓，库欣维持去库，短期价差或维持低位;但需关注加拿大复产对 WTI 贴水加深的事件性压力。秋季检修高峰，库欣转为累库，若物流瓶颈无法得到良好疏通扩容，中期价差或再度走扩。3. 跨品种价差：前期持续走弱汽柴价差拐点已现，关注夏季汽油需求旺季带动继续走强空间。4. 内外盘价差：关注人民币贬值、EFS 收窄、及首月交割窗口临近带动的 SC/Brent 比价阶段性上行空间。

风险因素：额外供应中断风险;宏观金融系统风险

【外盘表现】

Brent 原油期货上一交易日结算价：74.45美元/桶，升1.05美元/桶或环比1.43%;WTI 原油期货上一交易日结算价：70.33美元/桶，跌0.05美元/桶或环比0.07%;布伦特原油与WTI原油期货价差：4.12美元/桶。

【重要资讯】

国际能源署(IEA)公布月度原油市场报告显示，2019年全球原油需求增速预期为140万桶/日，此前为140万桶/日;2018年欧佩克原油需求预估为3200万桶/日，此前预估均值为3190万桶/日;2019年欧佩克原油需求预估为3140万桶/日，此前预估均值为3160万桶/日;2018年非欧佩克原油供应预估下调7万桶/日至6020万桶/日，2019年维持在6200万桶不变。

沙特6月原油产量增加43万桶/日至1046万桶/日，沙特6月闲置产能降至158万桶/日，5月为202万桶/日。伊朗原油出口降幅或超过120万桶/日，降幅远超此前受到制裁的水平。由于伊朗、委内瑞拉出口下降，中国、印度可能面临原油来源的大挑战。另外，6月欧佩克原油产量升至4个月高位的3187万桶/日，世界闲置原油产能可能会消耗殆尽，闲置产能的下降可能将持续巩固油价。

美国特朗普政府公布进一步对华加征关税清单，拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税，涉及海产品、农产品、水果、日用品。美国政府官员表示，新的征税商品清单将有两个月的公开意见征求期。

欧盟支委会下调今年经济增产预期，执委会估计今年欧元区19个国家GDP增长率为2.1%，低于前值2.3%，2019年经济增长率将进一步减缓至2.0%，与上次持平。调降的主要原因在于美国贸易争端以及原油价格高企。

【策略】：短期(1 -2 weeks)布油72-73区间，美油69-70区间支撑力度较强，周三大跌，利空释放，再往下的空间暂时来看比较有限，可做反弹行情的布局，逢低介入多单;中期(1-3 months),WTI 在70.5-79.5区间，布伦特在75-85区间波动。

贸易战担忧短期缓解，原油短期企稳

要点：

1、 原油期货价格: SC:494.7元/桶(-1.14%);WTI:70.35元/桶(-0.04%);BRENT：74.32美元/桶(+0.46%)。

2、 行业要闻：

(1)美国7月6日当周EIA原油库存 -1263.3万桶，创2016年9月份以来最大单周降幅，预期 -378.8万桶，前值 +124.5万桶。库欣地区原油库存 -206.2万桶，前值 -211.3万桶。汽油库存 -69.4万桶，预期 -100万桶，前值 -150.5万桶。精炼油库存 +412.5万桶，预期 +100万桶，前值 +13.4万桶。精炼厂设备利用率 -0.4%，预期 +0.1%，前值 -0.4%。

(2)美方公布了对2000亿美元中国输美产品征收10%关税的建议产品清单，征求公众意见。这个征求意见的过程将持续两个月左右时间，8月30日完成流程。中国外交部回应美方发动贸易战 ：这是单边主义与多边主义、保护主义与自由贸易、强权与规则之战，外交部发言人华春莹表示，今天上午商务部发言人已就此发表谈话，表明了中方的严正立场。我想再次强调，美方行为是典型的贸易霸凌主义。中方将作出必要反制，坚决维护自身正当合法权益。这是一场单边主义与多边主义，保护主义与自由贸易，强权与规则之战。中方将和国际社会一道，站在历史正确一边，共同维护多边贸易体制和规则。商品市场受此影响全线大跌。

(3)消息人士：印度6月自伊朗原油进口下跌15.9%;印度6月自伊朗原油进口为59.28万桶/日，上个月为70.52万桶/日。美国总统特朗普要求全球各国在11月4日的最后期限到来之前停止从伊朗进口原油。而美国主要盟国已经开始遵命行事，如果没有特别豁免，日本将在9月份接收最后一船来自伊朗的原油。而韩国方面则更可能把停止进口时间提前到7月底。韩国能源研究机构的研究院表示，虽然伊朗在韩国的能源供给版图上占有非常重要的地位，但是在美方高压之下，该国也只得忍痛遵命，另寻原油来源。而预计特朗普的伊朗石油禁令将会令全球消失至少80-100万桶的石油产能，虽然沙特及其海湾盟国已经承诺增产以补上缺口，但市场对供应不足的顾虑却已持续存在利比亚国家石油公司称，在一个武装派系交出对东部石油港口的控制权后，将解除这些港口的不可抗力状态，接下来几个小时内生产和出口将恢复正常水平。上个月，当地四个港口的出口就被封锁，导致每日85万桶石油生产被关闭。

小结

IEA昨晚发布的最新报告警告称OPEC可能要动用所有的剩余产能才能勉强弥补断供缺口;OPEC昨天则称由于非欧佩克产量存在—例如美国页岩油，全球产量供给将完全足以应付明年全球需求。花旗研报称昨天的油市大跌有很大的程序化交易止损成份在内，因此现在是个进场抄底的良机。日韩炼厂纷纷确认会退出伊朗市场，而印度最大炼厂Indian Oil Corp也表示会将原本的伊朗采购量逐渐转移到美国,但从IOC目前公布的“未来3到6个月买3到4船油”的量来看，颇有些杯水车薪。

中美贸易战升级，市场担忧全球经济增长前景会因此而遭受重创。利比亚宣布产量恢复，宣布四个港口重启，预计近期供给将恢复至90万桶/日以上;在布鲁塞尔出席北约峰会的川普总统，攻击德国向俄罗斯买管道气无助于解决美欧之间的贸易赤字，反而会令欧洲更加依赖于俄罗斯的能源，市场担忧贸易战会从中美之间进一步扩散到全球范围。全球成品油裂解价差继续走弱。昨日贸易战担忧短期缓解，或有抄底者介入或会短暂企稳，但贸易战担忧的杀伤力不可小视，后期继续走弱概率较大，建议多单逐步逢高离场，观望为宜。

价差方面，Brent价差昨日出现0.6美元的contango，北海DFL出现显著跌幅。WTI首次行价差一度跌破1美元。更体现实货供求面的价差继续走弱，无视EIA创纪录的1200多万桶下降的利好，是值得警惕的信号。Brent-WTI价差4美元左右。美国国内区域价差方面MEH/WTI仍在2美元左右，Midland/WTI创下14.75的近期新高。

油价遭遇“黑色星期三”，美油收跌4.85%，布油收跌5.95%，此前利比亚国家石油公司恢复对东部油港的控制权，这是油价下跌的导火索，同时，美国考虑对某些国家实行豁免，让他们免受惩罚地进口伊朗原油，缓解了伊朗原油供给减少的担忧，且6月欧佩克原油产量录得增长，同时美元强势走高也加大了油价下行空间，美国原油库存下跌也未能挽回颓势。另外，中美贸易紧张形势远超市场预期，虽然距离落地还有一段确认时间，但引入更多关税本身还是会对全球需求和经济增速产生不利影响，目前供需两端对油价都产生不利影响，短期波动加剧，建议投资者暂且离场观望。

两市油价走势背离，原油建议等待新增驱动

两市油价再度出现背离态势，IEA 月报显示，全球原油产能基本触及极限水平，难有更多闲置产能去解决供应收紧问题，而这令市场再度开始担忧，即使利比亚供应有所恢复，但仍难以覆盖潜在的伊朗、委内瑞拉等国的损失，布伦特因此大幅反弹，WTI 则仍在低位徘徊，全球原油供应中断风险依旧存在，闲置产能不足问题也未有效解决，同时美油库存大幅下滑、产量保持不变也预示美国国内供应遇瓶颈，因此不宜对油价过分悲观，建议等待新的指引，新单宜观望。强劲的美国经济数据、贸易战担忧等因素仍令美元处于高位，短期内贵金属上方压力难以完全解除，贵金属或继续呈现震荡状态，当前的低价位令贵金属的配置价值有一定体现，可持有部分贵金属对冲美元下行、全球经济回落风险。

单边策略建议：合约：AU1812;方向：多;动态：持有;入场价：272.25;

组合策略建议：合约：多 WTI1808-空 BRENT1809;动态：持有;入场价：65.61/74.49。

原油增产 油价短期或回调调整

周四原油期货价格大幅下跌，基本面， 国际能源署数据显示，沙特阿拉伯6月份日均原油产量增加43万桶，这证实沙特阿拉伯在获得欧佩克同意之前就已经重启闲置产能。由于担心中美贸易战引发需求增长减缓，加之利比亚重新开放四个石油出口港，该国原油日产量可能会回到每日85万桶，引发原油期货近期快速回调。技术面，SC1809合约短期或维持回落调整。操作建议：前期空单可轻仓持有。

隔夜消息：

1、 美国6月CPI同比上涨2.9%，创下2012年2月以来最大升幅。剔除波动较大的食品和能源部分，核心CPI环比上涨0.2%，与前值持平;核心CPI同比上涨2.3%，为2017年1月以来最大升幅。预计紧缩的劳动力市场和原材料成本的上涨将推动明年通胀上升，其中制造业正面临成本的上升，部分原因是特朗普政府对部分进口产品征收关税。美国上周首次申请失业救济人数降至21.4万人，低于市场预期，为5月初以来的最低水平，表明劳动力市场状况依然强劲。欧央行纪要：经济对QE的依赖逐渐减弱，低利率将维持至达成通胀目标。

2、 IEA月报：全球石油供给缓冲能力吃紧，可能濒临极限。维持2018年全球石油需求增长预期140万桶/日。伊朗原油出口“下滑幅度可能明显大于前一轮制裁时的120万桶/日”。

投资策略：

隔夜，外盘原油再创新低后反弹，Brent低点录得72.67美元，但仍未跌破前期震区间下沿，上方关注反弹高点连成的下行压力线的阻力，下方关注72.35美元附近支撑，有效跌破后可跟空，下方重要支撑位于70美元关口附近。