6月28日原油价格行情分析：EIA原油库存大幅下降国际油价持续上涨

EIA 原油库存大幅下降 油价持续上涨

昨日 INE 原油 1809 主力合约强势上涨，刷新自上市以来新高。有消息称特朗普正在向盟友施压，要求在今年 11 月初将各自对伊朗石油进口量降至零，但是这项措施涉及面较广，操作较为复杂。但令市场更加担忧未来供给会产生更大的缺口。本周 EIA 库存数据整体利好，原油库存大幅下降，主要由于炼厂需求旺盛，炼厂产能利用率逐步提升。短期来看，美国推进制裁伊朗推升油价，同时美国国内库存利好，内盘受人民币贬值影响获更多支撑，建议短线多头操作，中长期仍需关注产油国增产分配及实施情况。

观点：美油库存大幅下行，驱动油价继续上行

逻辑：昨日 EIA 发布周度数据，上周美国原油、汽油、柴油库存分别 -989、+115、+2 万桶/日。原油库存大幅下滑，来自炼厂开工及出口高位驱动。原油柴油出口双创新高;LOOP 出口

第三船 VLCC 至亚洲，Texas City Marine 终端测试出口首船 VLCC，Mississippi River 本周出口飙升。炼厂加工量创纪录新高;南美开工下行驱动美国开工及出口需求。加拿大供应中断亦

贡献去库。库欣库存连续五周下滑，美原油产量连续两周停止增长。

期货方面，短期来看，最大利空平稳落地，市场或将回归供需。关注前期已实现的尼日利亚和利比亚共 60 万桶/日的减量，加拿大新增 35 万桶/日减量;以及预期的伊朗和委内瑞拉下行风险。近期供应风险事件频发，或对油价形成较强支撑。中期来看，三季度需求高峰增产兑现前，上行动力仍存。单边油价或先强后弱，跨区价差先窄后扩，裂解价差重心下移。短期关注中美贸易战对需求冲击，中期关注供需兑现程度。

策略建议：1.绝对价格：短期利多为尼日利亚利比亚委内瑞拉伊朗加拿大产量实质下降，利空为贸易战对宏观经济及需求重启。油价短线仍存大幅波动或先涨后跌可能。中期关注供需缺口推动去库带动回调做多机会，长期关注增产到位需求走弱后的季节低位。2. 跨区价差：库欣结束去库及炼厂开工下行前，短期价差或存收窄空间。产区物流及出口瓶颈解决前，中期价差或回归高位。

风险因素：额外供应中断风险;地缘事件冲突升级;宏观经济系统风险

不确定性仍存，原油继续追多存风险

三地油价再刷新高，主要得益于三方面，一是美国原油库存超预期的大幅下滑，幅度创逾两年新高，二是炼厂的设备利用率创 17 年新高，三是宏观面的贸易摩擦风险似乎有所缓和;

展望后市，一是仍需关注中美贸易摩擦的进展，特朗普态度缓和并不意味着完全放弃;二是关注美国对伊朗市场份额的挤出能否达成;三是需注意沙特与俄罗斯已开始增产对于市场预期的打击，在利多已充分 Price-in 的当下，继续追多性价比不高，而做空风险较大，单边策略方面建议等待信号;

组合策略方面，库存的持续流出与我们此前预期一致，且 Permian 运输瓶颈限制、炼厂炼力全开、出口大增的前提下，WTI 供不应求，其相对 Brent 仍有优势，多 WTI-空 BRENT 组合持有，国内方面，SC 后续新增驱动仍需等待，宜观望。

美元大幅走强令金价再度下挫，同时，贸易摩擦风险的降低则令市场风险偏好上升，利空金价，短期内贵金属仍将呈现偏弱震荡态势，前空继续持有，值得关注的是，内盘贵金属由于人民币的持续贬值，其受到的支撑远高于以美元计价的外盘，因此，在美元头寸充足的前提下，多内空外组合可尝试。

单边策略建议：合约：AU1812;方向：空;动态：持有;入场价：271.35;

组合策略建议：合约：多 WTI1808-空 BRENT1809;动态：持有;入场价：65.61/74.49。

EIA报告利好 油价持续上涨

周三原油期货价格大幅上涨，夜盘再度大幅走高。基本面，加拿大原油供应减少，利比亚原油产量不确定，美国原油库存大幅度下降近千万桶，WTI原油期货涨至三年半以来最高。美国能源信息署数据显示，截止2018年6月22日当周，美国原油库存量4.16636亿桶，比前一周下降989万桶。美国汽油需求量季节性增加。技术面，SC1809合约或将继续上涨，关注500附近阻力情况。操作建议：低位多单可适当止盈减仓。

隔夜消息：

1、美联储高官警告风险，鹰派称该为下次危机做准备，鸽派称太快加息威胁经济。美元指数隔夜大幅上扬，接近前高，在岸人民币跌233点，收于6.5992点。

2、美国6月22日当周EIA原油库存 -989.1万桶，创2016年9月份以来最大单周降幅，预期 -300万桶，前值 -591.4万桶。库欣地区原油库存 -271.3万桶，前值 -129.6万桶。汽油库存 +115.6万桶，预期 +125万桶，前值 +327.7万桶。精炼油库存 +1.5万桶，预期 +160万桶，前值 +271.5万桶。美国6月22日当周EIA精炼厂设备利用率 +0.8%，至2001年以来单周新高，预期 +0.1%，前值 +1%。

3、美国、英国、法国和意大利声明称，利比亚石油设施的现状令人感到极度担忧。此前，因利比亚东部Es-Sider和Ras Lanuf两个港口遇袭，现已致使四分之一的原油生产被关闭，每日原油减产约24万桶，此外，油轮装卸进度预计也将因战争而推迟。

策略提示：

美国6月22日当周EIA原油库存锐减989.10万桶，创2016年9月以来最大单周降幅，库欣地区库存减少近300万桶，连续六周回落，目前北油南下压力减少，PADD2地区炼厂开工仍处于高位，库欣地区库存有望再度下滑。此外成品油库存增幅均小于预期，EIA强劲的数据使得美原油再度大幅上涨一度突破73美元，Brent触及78美元后回落，两油差价再度收窄至4.95美元。目前WTI仍未有效突破前高附近压力技术上仍存回调压力，如果能有效突破并站稳的话，上方将试探75.5美附近阻力。