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局面愈发扑朔迷离 后市油价走向何方?

五月份之前,油价上涨明显并创下近三年新高,而后五月份开始油价却出现暴跌,这也令市场大跌眼镜。而六月份即将进行OPEC大会,对于原油市场恐怕又是一场大乱斗,局面愈发扑朔迷离。

五月份之前,油价上涨明显并创下近三年新高,而后五月份开始油价却出现暴跌,这也令市场大跌眼镜。而六月份即将进行OPEC大会,对于原油市场恐怕又是一场大乱斗,局面愈发扑朔迷离。油价高位下蹲,是真跌,还是假摔?后市油价走向何方?

一、核心观点

1. 本轮油价下跌是技术面和基本面共同的需求。从时间节奏上,国际油价的年内高点大概率在前期已经见到,后续不排除做次高的可能,但再做新高的难度太大,因为很难再次凑齐如上次一样的天时地利人和。

2. 美国要求OPEC增产100万桶/天,有人说是不希望原油价格过快上涨带来不必要的国内通胀压力,我认为这个观点未必全面。后续美国是否大幅打压能源价格,我个人认为不能单从供需、就业等比较窄的范畴来看待,主要看美国方面准备怎么带全球宏观金融市场的节奏。

3.美联储加息节奏与油价走势存在反身性关系,如果美联储想要快速加息,有可能快速拉高油价为其提供借口。反而是油价下跌才会或将减缓其加息进程。但除非出现极大的有倾覆风险的危机,美联储暂缓加息的可能性较低。

4. 从美国制定战略的惯例来说,它几乎从来不做不是一箭三雕的事情,其对伊朗的制裁,目前来看短期抬升油价至少达到了给其页岩油生产商制造保值高点、为其本土原油出口腾出市场份额空间、为联盟增产寻找合适理由、拉宽Brent/WTI价差制造其本土原油跨市套利窗口等效果。

5. 沙特有100万桶/日以上的闲置产能可随时回到市场,如果增产大概率将增加成本较高的中重质原油,预计影响将会是轻质原油与中重质原油的价差拉宽。

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石油期货 多头 平仓 持仓 头寸 编辑:落地成盒

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