进入2018年,油价强势上涨,一度触及三年新高。油价自2017年6月低位已上涨超过50%。Catalyst对冲商品策略基金的投资组合经理KimberlyRios撰文表示,问题在于,整个2018年油价反弹将继续,还是会暂歇,亦或是这一波牛市上涨已接近尾声。
进入2018年,油价强势上涨,一度触及三年新高。油价自2017年6月低位已上涨超过50%。Catalyst对冲商品策略基金的投资组合经理Kimberly Rios撰文表示,问题在于,整个2018年油价反弹将继续,还是会暂歇,亦或是这一波牛市上涨已接近尾声。
对于看涨油价的观点无疑受到合理论点的支撑,但也有指标显示,在不久的将来油价可能会下跌。看涨的力量掩盖了那些指向相反方面的技术因素。那些做多油价的投资者将遭受潜在的损失,这一情况的出现可能很快会到来。
油价连续强势上涨 涨势还能持续多久
油价自2017年12月6日到2018年1月11日快速上涨14%,这一波上涨是由多个利好因素推动的。包括石油库存的持续下跌,OPEC延长减产协议,以及对原油的需求上升。此外,能源信息署(EIA)报告称,美国商业原油库存(去除战略石油储备)与一周之前相比下降490万桶,远超预期。美国库存的下降源于美国及全球需求的上升,美国原油进口已下降,原油出口处于纪录高位。
市场情绪总体来说与这些利好消息一致。美国商品期货委员会(CFTC)的最新数据显示,原油多头头寸上升36580手合约到达463262手合约,而原油空头头寸为30612手合约。这说明,原油市场做多比例占94%。
Kimberly Rios表示,油价在仅一个多月的时间里就上涨14%,表明石油被超买,油价反弹暂歇或油价回调可能就在眼前。从历史经验看,油价在如此大的上行幅度之后,通常会暂歇或回调。
随着油价上升,石油钻探增加,更多的钻井上线。此外,石油的技术分析突出油价上涨过快。每日及周度技术指标,包括相对强弱指标(RSI)以及随机指数(stochastics),都显示石油超买。回顾过去8年,RSI升至70超买水平以上只有一次,是在2011年,此后不久,油价自高点回落35%。随机指数在目前的水平在过去也已经是转折点,如下图。
此外,油价部分受到季节性的影响。在过去10年,油价在1月只有30%的时间在结束时比开始时要高。
如今的原油价格比其50日移动均线高出逾90%。在2017年全年,油价在其移动均线之上的最大幅度是11月的10.1%。这一峰值之后,油价回调超过5%。如果相同的情况发生,目前交投于64美元的油价将降至61美元。尽管鉴于目前的股市上涨,这么大幅度的油价变动似乎不太可能,但油价此前在仅一天的时间里曾回落超过2.5%(2017年12月26日)。
Kimberly Rios最后表示,市场瞬息万变,没有人能预测未来将发生什么。尽管如此,我们只能依赖人们的历史行为,以及数据。原油的快速上涨或许引人注目,但潜在的迹象表明,上涨无法持续。
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