前期10月仓单炒作结束RU2301合约跌至11585元/吨,步入11月后期价触底反弹,主力合约持仓减仓,市场价格跟随盘面向上调整,但反弹力度有限。
1、行情回顾:前期10月仓单炒作结束RU2301合约跌至11585元/吨,步入11月后期价触底反弹,主力合约持仓减仓,市场价格跟随盘面向上调整,但反弹力度有限。
2、供给端,云南西双版纳产区已陆续进入停割期,勐腊片区已经停割50%左右,其它片区也将在11月底全面停割,胶水供应已进入尾声,对胶水价格形成支撑,胶水价格拉涨近500元/吨。海外主产国进入供应旺季,外加海外需求下滑,10月中国天然橡胶(12885, 165.00, 1.30%)进口量环比微降但同比上升的趋势,海关统计数据显示,10月,中国天然橡胶进口量53.26万吨,环比下跌2.73%,同比上涨27.4%。2022年1-10月份,中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计478.02万吨,同比去年同期增加10.61%。
3、需求端,低开工、高成品库存是今年轮胎行业的主要特征。10月轮胎开工率弱势运行,11月工厂检修结束,开工率快速反弹,反弹至相对正常的开工水平。终端需求低迷,经销商囤货积极性不高,轮胎厂成品库存高企。11月国内轮胎企业全钢胎成品库存平均46天,半钢胎成品库存平均47天,库存水平明显偏高。12月轮胎开工率上涨幅度有限,尽管受年底备货情绪影响,但成品库存持续维持高位,终端汽车产销在进入冬季后有走弱迹象,轮胎开工维持前期增速较难。
4、RU01-05价差11月重新开始拉升,价差震荡上升,与此同时RU5-9价差在平水附近震荡,RU合约近强远弱。11月RU-NR价差小幅走扩,天然橡胶交易所仓单注销后,新仓单数量为11.4万吨,略低于去年12.8万吨。天胶社会库存进入累库周期,国内终端产销走弱,国际上印尼FOB与新加坡主力价差继续保持平水震荡,海外需求暂无改善。尽管国内云南产区进入停割期给胶水价格部分支撑,但国外尤其泰国产量进入旺产周期,国内天胶进口压力仍存,对价格施压,盘面上行空间较为有限,预计短期天然橡胶价格区间震荡运行。
(来源:光大期货)
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