本次天然橡胶期货的上涨行情正式启动于国庆节后,截至28日收盘,短短14个交易日,RU2001合约从12600元/吨涨至16445元/吨,涨幅高达30%。行情启动迅速,中间甚至没有任何犹豫和停留,上涨斜率之大吸引了产业内外资金的关注。
(六)2016年原料价格和行情同步,今年泰国原料价格提前行情上涨近半年
2016年的原料价格上涨基本和行情同时启动,2016年1月开始从底部抬升,持续到2017年2月初,原料价格上涨贯穿了整个行情,涨幅超过100%。云南胶水价格9月底开始拉涨,从10000元涨至年底时的16000元,直至17年的开割初期3月一直保持高位,随后回落。
今年的泰国原料价格上涨提前了行情近半年,泰国原料从今年4月价格谷底持续拉涨半年,当前胶水价格同比去年涨幅达87%,杯胶价格同比高于去年40%。今年的原料价格更像是为次轮行情蓄力已久的一个重要支撑因素。
四、 行情演绎或未结束,原因有以下几点
(一)交割品紧缺的现状难以改善
云南面临停割,海南受天气影响割胶进度受阻,且胶水原料抢夺情况严重,浓乳厂给出更高的收购价格导致原料分流。由此,全乳胶未来的产量难以放量,在当前的仓单基数上很难有较大幅度的增长。根据交易所目前公布的数据粗略估算,今年11月老胶仓单集中注销后新胶仓单仅剩4.51万吨,加上上期所库存里的2.24万吨还未注册成仓单的新胶也不过只有6.75万吨。在胶水紧缺,价格哄抬的情境下,全乳未来难有大的放量,考虑到当前的持仓量,空头在01上交货压力巨大。
(二)时间节点不支持行情发生扭转
从时间节点来看,云南产区11月中旬面临停割,海南产区受天气扰动十月以来割胶天数屈指可数,叠加年底汽车需求提振,所以四季度是传统的橡胶强势季度。上期所RU往往在第二年春节前价格表现强势,叠加当前的基本面,难以让上涨趋势发生扭转甚至止步于此。
(三)相比外盘,橡胶期货上涨幅度算少的
日胶从今年6月底行情开始发动,从150日元/公斤涨至296元/公斤,涨幅已经接近100%。新胶价格从今年4月开始震荡上行,从106美元/吨涨至180美元/吨,涨幅高达70%。而沪胶从3月份年内最低点算起涨至今日也不过55%的涨幅,如果从10月9日算行情启动,涨幅更是仅有33%。且次轮上涨的根本逻辑在于交割品紧缺,在该逻辑的加持下应该有相较于日胶新胶更为强势的表现才合理。
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