12月18日橡胶：库存高位 期价反弹有限

17日，沪胶主力收盘11340（+45）元/吨，混合胶报价10175元/吨（+100），主力合约期现价差890元/吨（-55）；前二十主力多头持仓69600（+992），空头持仓102550（+1497），净空持仓32950（+505）。

截至上周末：交易所仓单404380（+18756），交易所总库存332500（+20950）。

原料：生胶片39.21（+0.13），杯胶33（0），胶水37.50(+0.50)，烟片42.21（0）。

截至10月15日，青岛保税区总库存11.22万吨（-5.04）。

截止12月14日，国内全钢胎开工率为73.37%（-0.71%），国内半钢胎开工率为67.10%(-0. 01%）。

观点：受市场氛围的带动，昨天沪胶继续反弹，夜盘上涨明显，并没有特别的产业消息支撑，东京胶近期的反弹则主要是交割品烟片胶数量少的支撑。就橡胶自身基本面而言，善无改观，国外产区处于割胶旺季，泰国原料价格低位反应当前供应较为充裕，泰国政府前期施行的对胶农补贴政策也有利于产量的释放，国外产区总体尚无弃割现象，预计将维持到明年1月份的高产期。据了解，国内区外库存近期也在持续走高，库容呈现紧张局面；下游需求依然处于淡季，最近公布的11月份下游消费数据好坏不一，重卡销售有一定的好转，而汽车产销继续下滑且弱势明显。昨天现货价格上涨，其中混合胶上涨100元/吨，全乳胶价格维持不变，近期混合胶表现相对坚挺；泰国原料价格个别继续小幅上涨，胶水与杯胶的价差有所回升。基差有所缩窄，当前基差使得套利盘尚无施展空间，盘面套保压力得到缓解。从上周的交易所仓单流入来看，仓单流入依然较大，但随着国内迎来全国停割，后期交割品流入或将放缓，价格短期依然存在一定支撑，反弹空间依然受制于烟片套利窗口的打开以及期限价差的拉大。建议暂时观望为主。

策略：中性

风险：无