11月19日天然橡胶：观望为宜

五夜盘沪胶1901合约期价冲高回落，收跌0.22%，持仓量下降，成交较活跃。

橡胶市场目前整体处于一个宏观悲观氛围，而微观在积极的调整。

在宏观悲观的压制下，橡胶大供需两端仍维持着供强于求的状态，但是在微观调整下，橡胶则在短期呈现出了触底的态势。供应方面，泰国进入产胶旺季，原料产出增量较快，价格逐渐走低，市场整体心态较为悲观，成为压制期价的一大因素。

终端需求方面，本周国内轮胎企业半钢胎平均开工环比上周小幅下滑，主因个别企业受外界因素影响设备停产几日，从而影响整体开工。

全年生产任务冲刺是多数轮胎企业开工维稳的主要原因之一。

出口市场集中发货量在周内仍有体现，但后期随着关税的提高，出口支撑存在下滑预期。

库存方面，截至2018年10月16日，青岛保税区橡胶库存大幅回落，总库存下降31.12%至11.20万吨。其中天然橡胶库存下降28.73%，合成橡胶库存下降34.38%，复合橡胶库存下降2.70%。

青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主因保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。

操作上，暂时观望。