天然橡胶整体产量将大概率增加 后市期价反弹空间或有限

在沉寂多时之后，本周沪胶迎来强势反攻，昨日主力1901合约收报12580元/吨，涨3.28%。分析人士表示，印度天然橡胶主产区遭遇洪水持续肆虐，刺激了国内炒作氛围。不过，考虑到天然橡胶整体产量将大概率增加，且国内下游需求依旧低迷，后市期价反弹空间或有限。

期价延续反弹态势

周三，沪胶期货继续反弹，主力1901合约盘中最高至12855元/吨，创下逾两个多月新高，盘终收报12580元/吨，涨400元或3.28%，本周以来累计上涨7.29%。

消息面上，8月17日以来，印度克勒拉省(Kerala)发生百年来最严重的洪灾，印度气象部门发出预警称，未来几天的天气预报仍预测会有大暴雨，将可能加重洪灾。

中信期货分析师童长征表示，印度南部咖拉拉邦遭遇大洪水，初步估计可能影响10万吨左右天然橡胶产量。印度国内产量的缩减将导致对东南亚进口增加，从而影响对中国的出口，并进而迫使国内库存消耗。尽管10万吨数量比例并不大，但后期仍将可能成为多头资金炒作的题材。

除了突发利多刺激外，国投安信期货高级分析师胡华钎表示，昨日沪胶大涨还受到其他三方面因素提振：其一，今年以来，中国天胶价格下跌过度，其中，国产全乳胶现货价格跌近20%，沪胶1809合约跌超26%，近两日还出现贴水现货的罕见现象；其二，期价周二午后快速拉涨的直接导火索是中国政府与马来西亚政府联合声明，以及海南农垦与马来西亚橡胶局签署合作备忘录，刺激投资者做多热情；其三，沪胶期价大涨的更深层次原因是外部扰动因素缓和。

基本面整体仍偏弱

从基本面来看，供应方面，天然橡胶生产国协会（ANRPC）最新数据显示，2018年1-6月份东南亚主产国天然橡胶累计总产量5455.7千吨，累积同比增长3.84%，增速比去年下滑1个百分点。

需求方面，7月中国汽车产销量分别为204.3和188.9万辆，同比分别下滑0.7%和4%，环比分别下降10.8%和16.9%，1-7月中国汽车累计产销量分别为1610.03和1595.47万辆，同比分别增长3.52%和4.33%。6月中国重卡销售11万辆，环比下滑3%，同比增长13%，1-6月累计销售66.98万辆，同比增长15%。截至8月17日，中国全钢胎开工率下滑6.17%至67.37%，半钢胎开工率继续回落1.76%至67.07%。