橡胶限产结束 未来价格偏弱运行

4月起全球天然橡胶产区陆续开割；3个月限产结束，泰国印尼之前减少的出口量将集中释放。国内原料收购价格低，部分加工厂产生亏损。四月重卡销量突破新高，但是后市不容乐观；利润不足加上国内天胶供应充足，轮胎厂原料补货意愿较差；听闻6月青岛上合组织峰会期间周边工厂将限产2周。国内橡胶库存仍然非常高，随着期现价差的收敛，套利商库存流通性转好。

国内云南产区已经开割一个多月了，根据最近各方调研的数据来看，云南地区橡胶厂收购价格胶水约为10.1元/公斤，加上其他加工费用等，整个成本约为11200~11600元/吨，根据目前18年生产的全乳胶价格来看，橡胶加工厂的利润很少。海南产区也是一样，据了解，海南产区原料胶水收购价格小幅上扬，国营胶厂胶水收购价格12.0元/公斤（制浓乳12.0元/公斤，制全乳12.0元/公斤），标胶（胶团制成的干胶）收购价格11.0元/公斤，杂胶收购价格6.7元/公斤。开割初期以加工浓乳为主，而目前民营厂因胶价低迷而导致生产亏损，因此整体开割面积有限，而民营胶水收购价格与国营厂收购价格基本持平。

下游需求方面，4月的重卡市场销量，突破了历史4月份销量的历史纪录！这也是继今年3月份销量创造重卡月度新高之后，重卡市场连续第二个月打破月销量纪录。第一商用车网最新获悉，2018年4月，我国重卡市场共约销售各类车型12.1万辆，比去年同期的10.44万辆增长16%。今年1-4月，重卡市场累计销售44.44万辆，比去年同期的38.84万辆上涨14%。12.1万辆，这个月度销售量，打破了4月份历史最高值——2010年4月的11.59万辆，也反映出3、4月份开春后传统旺季市场对工程车需求的旺盛程度。但其中，隐患仍存。

4月份重卡市场呈现正增长的主要原因，跟3月份创历史新高的原因差不多，那就是固定资产投资尤其是基础建设投资增长的拉动，以及各家重卡企业及经销商由于对市场看好所进行的库存备货。

自3月初开春以来，各地大量基建工程陆续开工，为以自卸车、搅拌车为代表的重型工程车带来了传统旺季的“春天”，也让行业看到了抓住上半年就等于抓住了全年市场。尤其是，随着物流车细分市场需求订单持续大幅下降，重卡市场风险和隐忧仍存，因此，只有牢牢抓住上半年市场机遇，才能为全年市场份额的增长打下良好基础。实际上，最近的订单新闻，关于工程车的尤其多。今年基建类固定资产投资增速不减以及其所带来的重型工程车需求大涨，对这些工程车传统优势企业带来的利好，显然要胜于其他重卡企业。

截至2018年5月2日，青岛保税区橡胶库存延续下滑趋势，总库存量较4月中旬减少约10.5%，减少至18.44万吨，前值为20.49万吨，跌幅再度放大。具体来看，天然胶、合成胶、混合胶库存均有不同程度下降。随着期现价差的收敛，套利商库存流通性转好。

4月16日，保税区天胶库存减少至9.07万吨，前值为10.78万吨。保税区内天胶的库存达到了历史最低值。

根据卓创资讯，本周卓创监测山东地区轮胎企业全钢胎平均开工环比有所下降。据了解，在当前轮胎市场整体运行趋弱的大环境下，样本内部分厂家走货速度较前期有所放缓，加之近期库存环比略有提升，造成短期内开工略有下滑，因此对厂家开工水平造成一定影响。卓创监测全钢胎企业26家，其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率71.64%，环比下降1.72个百分点，同比上涨3.66个百分点。

本周半钢胎平均开工率环比略有上升，但整体变化不大，仅个别厂家开工略有上升。厂家表示近期外销市场订单量尚可，内销市场出货有所放缓，整体库存维持在合理范围内。周内价格暂无新的调整。卓创资讯监测数据显示，本周国内轮胎企业半钢胎开工率为74.09%，环比上涨0.21个百分点，同比上涨4.25个百分点。

虽然保税区内的天胶库存处于下降的状态，而且是历史同期最低值，但是从整个社会库存来看，橡胶库存依然处于高位。因此从保税区库存下降来判断橡胶未来价格偏强是不准确的。