沪胶主力持仓呈多减空增景象

上周，泰国再度出台提振胶价的措施，意图扭转目前低迷的价格。然而，市场并不买账，利多效应持续性较差，谨慎观望情绪和短线获利了结意愿占据上风。同时，空头借助利空因素发力，限制沪胶1805合约涨幅，使其难以突破14500元/吨一线。最终，沪胶1805合约转头向下，昨日再度回落至14000元/吨一线。

近一周来，沪胶1805合约总持仓量呈现温和增加态势，多空前20席位的持仓量则出现多减空增景象。交易所的持仓数据显示，多头持仓量从1月15日的96253手减少至1月22日的96229手，累计减少24手；空头持仓量从1月15日132980手增加至1月22日的141460手，累计增加8480手。由于产胶国干预胶价的力度有限，不及市场预期，导致利多效应短暂，多头信心不足，无法推动价格进一步反弹。而空头依靠高库存和低需求的利空效应，乘势加仓，以至于净空持仓量出现回升。沪胶1805合约前20席位的净空持仓量自1月15日的36727手提升至1月22日的45231手，净增8504手，增幅为23.15%。

单日持仓上，1月22日，沪胶1805合约前20席位的持仓量呈现多空双增景象。其中，多头持仓量累计增加216手，空头持仓量累计增加422手。

具体来看，多头前20席位中，增持的席位有11家，减持的席位有9家。其中，永安期货席位和中国国际期货席位增持力度居前，分别增加385手和376手。同时，国投安信期货期货、中大期货席位和海通期货席位分别增加224手、139手和179手。减持方面，徽商期货席位、光大期货席位、南华期货席位、银河期货席位和方正中期期货席位减持力度居前，分别减少442手、137手、165手、216手和167手。

空头前20席位中，增持的席位有13家，减持的席位有7家。其中，永安期货席位、华泰期货席位、银河期货席位、大地期货席位和中银国际期货席位增持力度居前，分别增加377手、311手、252手、204手和216手。同时，中信期货席位、南华期货席位和建信期货席位增持力度也较为明显，分别增加118手、121手和123手。减持方面，海通期货席位、东证期货席位、申万期货席位、瑞达期货席位和广发期货席位减持力度居前，分别减少470手、291手、246手、183手和146手。

由于目前轮胎企业多维持刚性采购，仍未启动备货行情，胶市需求偏弱，社会库存持续增加，此成为空头的交易逻辑，也是多头进攻受挫的主要原因。虽说产胶国陆续出台干预胶价的政策，但政策未产生叠加效应，提振力度有限。