进入钢材需求验证期,铁矿石自身基本面矛盾较小,主要风险在于需求不及预期影响黑色金属下跌。操作上,5-9正套继续持有。
【现货】
青岛港口PB粉环比+15元/吨至935元/吨,超特粉环比+6元/吨至805元/吨。
【基差】
当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为1011.4元/吨与998元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为65.5元/吨和6.56%。
【需求】
需求端日均铁水产量+2.1万吨至236.5万吨。节后第六周,钢厂日耗与库存均小幅上升,日耗+0.6%,进口矿库存环比+0.05%,库消比-0.19%。12月粗钢产量7789万吨,环比上升334.60万吨(+4%),同比下降830.30万吨(-10%);全年粗钢产量10.13亿吨,同比下降1978.80万吨(-1.9%)。12月生铁产量6900万吨,环比上升101.40万吨(1.5%),同比下降309.50万吨(-4.3%);全年生铁产量8.64亿吨,同比下降473.80万吨(-0.5%)。
【供给】
铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看,四大矿山相继发布季度产销报告,除淡水河谷外,其他三大矿山季度产量均环比上升。全年(自然年)产量来看,淡水河谷全年产量(含球团)同比下降520.6万吨(-1.5%)至3.40亿吨,力拓(含球团矿与精粉)同比上升542万吨(+1.6%)至3.42亿吨,必和必拓同比上升77.9万吨(+0.3%)至2.85亿吨,FMG同比下降1090万吨(-4.6%)至2.26亿吨。非主流矿山来看,澳大利亚矿产资源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山铁矿公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大矿业公司冠军铁(ChampionIron)四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。2月铁矿石进口累计量为19419.6万吨,同比上升1311.6万吨。
【库存】
港口库存13770万吨,较周二环比-157.8万吨,较上周四-230.53万吨;钢厂进口矿库存环比+4.17万吨至9257.73万吨。
【观点】
钢材需求好转,铁矿供减需增基本面未改,盘面受宏观情绪影响较大。基本面上,供应季节性下降,需求环比修复,钢厂库存水平偏低,港口库存维持去库。供应来看,本周到港量小幅上升,均值接近去年同期水平;澳巴发运小幅下降,均值高于去年同期。需求端继续修复,日均铁水产量与日耗分别环比+0.9%和+0.6%,符合钢厂复产预期。节后第六周,钢厂维持低库存运行,补库谨慎,进口矿库存环比+0.05%,库消比-0.19%。上周钢材需求环比修复,市场情绪好转,但监管部门多次对市场释放打压价格的信号,盘面高位震荡。进入钢材需求验证期,铁矿石自身基本面矛盾较小,主要风险在于需求不及预期影响黑色金属下跌。操作上,5-9正套继续持有。
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