供应过剩压力仍在 短期铁矿石期货依旧震荡看待

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自上周五夜盘以来，铁矿石期货便大幅反弹，昨日夜盘，铁矿石期货主力合约上涨1.97%。

供应较为平稳

早期供应相对宽松，但最近的发运速度有所放缓，到港则按照先前的发运节奏延续了上周的小幅下降。数据显示，上周Mysteel新口径全球发运总量为2714万吨，周度环比减少348万吨，澳洲发运量环比减少270万吨至1547万吨，巴西发运量环比减少23万吨至609万吨，非主流发运558万吨，周度环比减少55万吨。

成本支撑或将减弱

随着铁矿石价格的下降和矿山调整出货的计划，预计第四季度铁矿石供应量将有所下降，但幅度仍然有限。从短期来看，根据目前的发运节奏，预计到港将从前期的高水平回落。同时，随着运费的下降，成本对铁矿石价格的支持预计将减弱。

需求悲观预期有所修复

短期之内，随着下游钢铁产量的下降，铁矿石需求预计将继续受到压力。另一方面，随着钢厂利润的急剧压缩，利润压力可能会传导到上游原材料。然而，根据周五的消息，宏观环境有望回暖，钢材消费有望改善，这将推动铁矿石需求。铁矿石需求的悲观预期有所修复，但宏观传导仍需要时间，后续注意观察下游钢材消费情况。

港口库存持续积累

上周Mysteel统计中国45港铁矿石库存总量为15106.2万吨，环比累库为104.9万吨。日均疏港量289.75万吨，环比增加17.9万吨。从数据上看，库存积累速度较上周有所放缓，但库存矛盾仍在，疏港较上周回升，时间上可能临近钢厂补库节点。

展望后市，供应过剩的压力仍然存在，但如果下游钢材消耗改善，预计铁矿石需求将改善。因此，当前铁矿石反弹的高度和持续时间仍取决于后续需求的释放，短期之内仍震荡看待。

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