铁矿石期货弱势难改 创2020年4月来新低

11月18日下午，铁矿石期货跌超5%，创2020年4月以来新低，截止收盘，铁矿石主力合约报511.5元/吨，跌幅5.10%。

永安期货认为，铁矿石期货、现货下跌，估值上进口利润中性偏低，品种比价低，钢厂利润低位，铁矿石当下估值水平中性偏低。

供需面变化不大，阶段性受到利润下移后的需求走弱，但铁水产量处于底部震荡，向下空间相对有限，港口总库存上涨，钢厂库存可用天数相对安全，供需短期将继续延续平衡。

铁矿石估值中性，若巴西发运无扰动中期将继续驱动向下，短期价格下跌足够多或将延续震荡，将跟随螺纹底部震荡。

华泰期货：铁矿石期现弱势难改

昨日，唐山市对部分钢厂烧结机生产管控措施加严，铁矿石期、现货表现依旧弱势。至午后收盘，铁矿石期货收538元/吨，较上一交易日下跌2元/吨，现货方面，曹妃甸港进口铁矿全天价格下跌5元/吨—21元/吨，市场交投情绪较为一般，成交较差。PB粉590元/吨，较前日下跌5元/吨，超特粉375元/吨，较前日下跌5元/吨，市场交投情绪较为一般。成交方面，全国主港铁矿累计成交69万吨，环比下降25.2%，远期现货累计成交55万吨(5笔)，环比下降48.1%。基差方面，PB粉120元/吨附近，超特粉30元/吨附近，整体变化不大。

整体来看，由于国家对地产行业的严厉管控，导致三季度以来，钢材消费出现断崖式下跌。随着钢价的快速下跌，长流程利润快速压缩，直至钢厂成本附近，甚至出现亏损，极大的利空原料价格。目前，铁矿没有一点点利多驱动，反而是频繁向下。但由于铁矿已跌至80美金之下(连铁折算交割品)，具有强支撑，进一步下跌需要更大的矛盾积累，所以短期看呈现区间走势，500元/吨-600元/吨之间。

南华期货：预计铁矿石仍以偏弱震荡为主

昨普式62指数报89.95爹0.45，青岛港PB粉报590跌5.01合约白天反弹至550后又回落至530左右，夜盘依然在530左右震荡。近来最大的利空消息即是唐山污染防治下的限产，另外昨天封港限制运输也利空铁矿，铁矿在重重利空下依然偏弱震荡为主。

供给端，昨天南非统计局数据显示9月铁矿产量环比下降14.6%，同比增长6.9%。南非的铁矿在非主流矿中比较具有代表性，以2020年的数据来看，南非矿的产量为7100万吨，澳洲为9亿吨，巴西为4亿吨，总的来看以9月数据来看非主流矿没有受到严重冲击。

需求端，上周铁水产量为203万吨，我们倾向于认为这是铁水产量的da底部，后期铁水产量预计会有所恢复。

总之，目前的市场依旧十分悲观，难以看到实质性的多头逻辑，但是鉴于目前的价格已经处于低估值的区间，我们不再过多看空铁矿，预计后市仍以偏弱震荡为主，不建议在这个位置追空，同时也关注多头的入场时机。

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