随着VALE第三季度产销报告的发布,矿山全年发运计划基本上确定,第四季度的供需关系逐渐清楚,铁矿石前期的快速下跌反映了第四季度累库的预期,而随着卸港效率的提高导致港口库存的快速积累,目前积累铁矿石的累库预期逐渐成为现实,铁矿石也从交易预期行情进入了交易兑现预期行情的阶段。
随着VALE第三季度产销报告的发布,矿山全年发运计划基本上确定,第四季度的供需关系逐渐清楚,铁矿石前期的快速下跌反映了第四季度累库的预期,而随着卸港效率的提高导致港口库存的快速积累,目前积累铁矿石的累库预期逐渐成为现实,铁矿石也从交易预期行情进入了交易兑现预期行情的阶段。
供应宽松
澳洲和巴西发货量合计2353.7万吨,环比减少58.9万吨。澳洲发往中国的比例环比降低10.59%至78.85%。非主流矿发运量止跌回升。45港到港量2262.2万吨,环比减少194万吨。45港库存13898.19万吨,环比大增478.89万吨。从品种上看,北方六港各大类均累库。在港船舶环比减少6条至202条,压港严重。上周进口矿周消耗量1855万吨,环比减少5.81万吨,以疏港量推算的铁矿石需求为1934.31万吨,环比增加62.37万吨,以铁水产量推算的铁矿石需求为1502.06万吨 ,环比减少11.48万吨。当前国内钢厂铁矿石库存10432.77万吨 ,环比增加57.25万吨,有所补库。在最近一个交易日,主要港口成交五日均值为85.72万吨,成交较弱。
基本面进一步走弱
最近,各地钢厂的限产力度再次加强,五大钢种的产量再次大幅下降。上周,日均铁水产量止涨转跌,环比下降1.64万吨,降至214.58万吨,247家钢厂进口矿日耗为265万吨,环比下降0.83万吨,国庆之后,铁矿石需求在短期边际改善之后再次下降。为了实现粗钢同比不增的全年目标,第四季度仍有很大的减产压力,预计铁水月度同比降幅将维持在800万吨以上。
从估值角度看,铁矿石估值中性偏低,驱动表现平淡。在成材旺季的背景之下,铁矿石的走势可能会跟随成材,但比成材弱,延续震荡弱势格局。
展望后市,中州期货认为,采暖季错峰生产,能耗双控和限产减产仍在继续,铁矿石继续面临压力。钢厂利润压缩,冬季库存补货预期降低,海运整体降低,铁矿石价格重心下移,中期维持震荡减弱。建议区间操作,,逢高做空,注意局部跌超反弹的机会。
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