市场利空影响基本出尽 铁矿石超跌反弹

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近期，国内铁矿石价格不断下跌，仅过去一周跌幅就超过20%。外盘铁矿石期货在今年7月16日创下了204.7美元/吨的历史纪录，至今已是腰斩，最近一段时间下跌速度加快。

据业内人士透露，随着铁矿石价格急剧下跌，部分贸易商潜在亏损严重，急于降低库存，及时止损。然而，目前下游采购积极性低，市场交易氛围低迷，导致贸易端铁矿石采购和出货节奏都有所放缓。

东证衍生品研究院资深分析师许惠敏表示，铁矿石价格下挫主要源自需求端的不断下探。今年7月中旬至8月中旬，随着粗钢产量平控政策落地，日均铁水产量下滑15万吨左右。9月份，江苏、广东、云南等地推行“双控”政策，9月日均铁水产量再度下滑10万吨左右。需求端月度跌幅超10%，矿价供需关系急速扭转。年中以来，铁矿石终端需求发生了明显变化。粗钢产量平控政策的推行，使得终端需求减量压力全部传导至铁矿石行业。自主减量政策下，钢厂利润维持200元-500元/吨以上，铁矿石价格大幅下挫。

相关机构观点：

西部期货研发中心副总经理谢栩认为，供应端只要不出现矿难等重大风险事件，铁矿石供需将趋于过剩。在‘双碳’目标下，钢铁行业压减粗钢产量的目标不会改变，铁矿石高估值面临修复压力，价格将长期承压。

东证衍生品研究院资深分析师许惠敏分析，当前铁水需求减量已经超过粗钢产量平控的要求。考虑到从10月份开始，取暖季限产、产量平控提前至11月份等因素将持续限制粗钢产量。粗钢、铁水产量年内难有明显回升，矿价第四季度过剩量预计达到10%左右。10%过剩对应铁矿石边际成本支撑在75-85美元，矿价长期仍维持偏空格局。9月底到10月面临双控与取暖季限产政策的衔接，关注政策窗口期的阶段性反弹。