供需逐渐宽松 铁矿石价格仍处绝对高位

铁矿石的核心矛盾在于目前绝对价格高位下的需求旺盛和供应逐渐宽松的预期。从海外铁矿石港口库存、季节性发运量、到港数据以及压港量来看，铁矿石供应量预期是宽松的，且随着近期到港量增加和卸货能力增强，港口库存逐渐累积，目前已经连续8周累积，26港库存水平接近去年同期，如果加上压港量，总库存或已超同期水平；而需求来看，由于环保限产和钢厂利润较低，高炉产能利用率和铁水产量环比下降，虽然需求仍然旺盛，但后市逐渐供需宽松是比较确定的，而现货价格仍处绝对高位，后市下行空间也比较确定。

1、成材生产成本利润

从目前的螺纹钢和热卷的生产情况来看，目前螺纹的利润基本上打到很低了，部分高炉企业已经处于盈亏平衡线，热卷还有不足百元的利润，这周钢价虽有小幅上涨，但利润较低的情况无法改变。这还是以即期的铁矿石价格和成材价格计算的成本利润，如果以钢厂的实际生产来计算，那么前期的高价矿生产成本更高，所以钢厂利润处于较低水平。

2、铁矿石供需情况

铁矿石供应情况来看，四大矿山发往中国的量维持较高水平，而且国产精矿也超同期水平，所以供应量维持较高位置，另外，澳洲、巴西港口的铁矿石库存较高，且四季度为季节性发运旺季，远期供应预期是偏乐观的；而短期的到港量和压港量水平也是较高的，从到港量季节性变化来看，7-10月到港量持续维持高位，所以在需求旺盛的情况下，港口库存仍能够持续累积。