后市预计铁矿石期货主力合约价格上涨困难

三季度作为原料端的铁矿石受环保限产影响，需求受限，但由于海运费大幅提高以及人民币贬值，其现货价格在500—600元/吨振荡运行。截至10月11日，青岛港澳大利亚61.5%的PB粉湿基含税车板价为530元/吨，普氏铁矿石指数(62%) 为70.05美元/吨。

钢厂利润高企 

据统计， 2018年8月生铁产量6665.5万吨，环比7月减少96万吨，降幅1.3%，据此估算9月生铁产量为6580.6万吨，较上月减少84.9万吨。三季度累计生铁产量22737.3万吨，环比减少1064.8万吨，同比增加693.1万吨。截至9月28日，全国163家钢厂高炉开工率68.09%，环比二季度末降低3.18个百分点。截至10月11日，上海三级螺纹钢现货价格为4590元/吨，较6月末上涨530元/吨，目前钢厂生产螺纹钢利润走势向上且居于高位。

目前来看，三季度钢厂受环保限产政策的影响有限，钢厂产能利用率较高，利润高企，四季度进入采暖季，限产仍是一大主题，但结合近日发布的京津冀大气治理方案，限产比例取消，空气质量指标下调，今年秋冬季环保限产的效应或减小，钢材产量较去年同期或将有所增加。

从数据来看，2018年建筑工程投资完成额累计同比呈现负增长，7月之后增速开始回升。基建投资增速也在下行，政策转向基建补短板后，全口径基建投资增速持续回落的局面可能得到缓解。

外矿供给有望增加

从季度数据来看，今年四大矿山前两季度产量较去年同期增长2.15%，照往年生产特点来看，三四季度产量会高于一二季度。因此，可以估算2018年四大矿山总产量仍会保持同比增长势头。截至9月30日，澳大利亚至中国的铁矿石发货量为1251.5万吨，较6月底减少325.8万吨。整体来看，三季度铁矿石外矿供应量有所减少，按照往年澳矿发货规律，预计四季度发货量将有所回升。

从库存数据看，截至9月28日，国内大中型钢厂进口铁矿石平均可用天数为25.5天，较6月末减少1天，三季度以来基本保持平稳状态。至10月12日，全国主要港口铁矿石库存14353.18万吨，较6月末减少1226.1万吨，较去年同期增加1175.18万吨，港口库存创年内新低，但仍高于去年同期。进入四季度，随着四大矿山产量的增加，预计港口铁矿石库存将回升。